Mercados confundidos y en baja por la crisis de Dubai World

Pese al anuncio realizado ayer por la noche por el Banco Central de los Emiratos Arabes Unidos (ver post anterior), los mercados de Dubai se desplomaban en la apertura mientras se multiplicaban las señales de alarma en todo el mundo por el miedo a que se produzca un nuevo temblor financiero.
Las Bolsas de Dubai y Abu Dhabi abrieron con caídas de 7,30% y 8,30%, respectivamente, pero no arrastraron a las plazas asiáticas, que ya habían sufrido las consecuencias la semana pasada.
En tanto, el gobierno de Dubai afirmó aclaró hoy a través del director del departamento financiero del emirato, Abdel Rahman Al Saleh (foto)que el apoyo financiero no es un salvataje para las empresas oficiales, sino una muestra de la decisión de ayudar a que el conglomerado público Dubai World pueda cumplir sus obligaciones.
De todos modos, Nakheel, una de las firmas vinculadas a Dubai World, pidió la suspensión de la cotización de sus bonos en el Nasdaq Dubai. "Tras el anuncio el miércoles 25 de noviembre por parte del gobierno de Dubai, Nakheel pidió hoy la suspensión (de la cotización) de sus sus (bonos islámicos) sukuk, (Nakheel Development Limited, Nakheel Development 2 Limited, Nakheel Development 3 Limited) hasta que se encuentre en posición de informar plenamente al mercado", se afirma en el comunicado.
Las acciones del gigante inmobiliario Emaar perdieron 9,9% en la plaza de Dubai respecto al cierre del miércoles último, último día laboral antes del anuncio por las autoridades de su intención de pedir una moratoria de la deuda del conglomerado Dubai World.
En Abu Dhabi, los principales valores de los sectores inmobiliarios, de telecomunicaciones y de energía eran los más afectados, con caídas cercanas a 10 por ciento.

Dubai quiere evitar efecto Lehman: no dejará caer bancos

El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (EAU) puso a disposición del sistema bancario local facilidades adicionales de liquidez con el fin de respaldar a las entidades financieras de los siete emiratos que regula. El ente monetario busca auxiliar sobre todo a los bancos que operan en Dubai, luego de que el miércoles pasado el gobierno de ese país anunciara el retraso del pago de deuda por unos u$s 60.000 millones de dos de sus firmas más importantes –Dubai World y Nakheel–, sacudiendo a todos los mercados financieros del mundo.
En concreto, la entidad oficial comunicó a los bancos de EAU y sucursales de bancos extranjeros que operan allí, que pondrá a su disposición “una facilidad especial de liquidez extra ligada a sus cuentas corrientes en el banco central, a la tasa de 50 puntos básicos por encima de tres meses de EIBOR (tasa interbancaria ofrecida en EAU)”. El banco no dio más detalles pero agregó que “el sistema bancario del país del Golfo Árabe estaba más sólido que un año atrás”.
La medida apunta a evitar un eventual corralito. Y es que, según la edición digital del diario The National, las autoridades emiratíes temen que los mercados locales sufran graves pérdidas cuando reabran hoy, después de un largo período festivo que comenzó el pasado jueves. A partir de hoy se podrá comprobar el impacto en la bolsa local de la moratoria pedida por Dubai World y si surgen señales que puedan indicar retiradas masivas de depósitos.
La firma de desarrollo inmobiliario Nakheel, que forma parte del consorcio Dubai World, está trabajando en un plan que le permitiría pagar a tiempo el vencimiento del 14 de diciembre. De conseguirlo, Dubai World podría reestructur sus vencimientos de deuda más allá de esa fecha. El consorcio también está estudiando la posibilidad de abonar a los tenedores de bonos 80% del valor de amortización de esos instrumentos. De todo el pasivo de Dubai World, según cálculos del Deutsche Bank, u$s 24.270 millones corresponden a deuda directa, bonos, “sukuks” (certificados de deuda islámicos) y préstamos a sus subsidiarias. El resto consiste son facturas no abonadas a contratistas y cesiones de terrenos.

Mercados inquietos por temor a un default en Dubai

El gobierno de Dubai, uno de los sietes emiratos que integran Emiratos Arabes Unidos y símbolo de fortaleza financiera y poderío económico petrolero, causó una conmoción en los mercados al solicitar una moratoria de la deuda de su holding Dubai World, que desarrolló últimamente algunos de los proyectos inmobiliarios más extravagantes del mundo como The Palm (foto).
El anuncio generó temores de una posible quiebra en el Emirato, justo en el momento en el que comienzan a verse los primeros síntomas de recuperación económica a nivel global. Standard & Poors colocó en vigilancia negativa a cuatro bancos de emirato y las bolsas de Europa cerraron con fuertes bajas, que luego se extendieron a los mercados latinoamericanos. Con Wall Street cerrado hasta el lunes por el Día de Acción de Gracias, el impacto fue limitado.
El pedido de moratoria indignó a los inversores, a quienes se les había asegurado durante meses que Dubai cumpliría todas las obligaciones derivadas de su deuda de 80.000 millones de dólares pese a la recesión y a la crisis inmobiliaria. Durante la época del crédito fácil Dubai fue uno de los primeros receptores de dinero, que sirvió para generar un crecimiento económico fenomenal, pero la crisis global lo golpeó luego duramente.
Lo más irritante fue que apenas un par de horas después de haber obtenido 5.000 millones de dólares de dos bancos de Abu Dhabi, el Ministerio de Finanzas de Dubai solicitó la moratoria hasta el 30 de mayo para Dubai World y su división inmobiliaria Nakheel, que tienen que devolver 4.000 millones de dólares de un bono islámico el 14 de diciembre.

Para el INDEC subieron 17,6% las ventas en shoppings

Las ventas en los centros comerciales crecieron 17,6% en octubre pasado, respecto de igual mes del año anterior. La suba es en términos nominales; descontando la inflación de los últimos 12 meses, el aumento real habría sido negativo, lo cual se verifica en la desaceleración de la recaudación tributaria.
En octubre, las ventas registradas en los shoppings crecieron 2,5% en relación con septiembre pasado, según informó el INDEC, que difundió la Encuesta de Centros de Compras.
La facturación llegó a los 796,6 millones de pesos y creció 21,1% a precios corrientes, es decir midiendo el impacto de la inflación.
Para el INDEC el mes pasado los precios en estos comercios subieron solo 0,56 por ciento y acumulan en el año un alza de apenas 3,1%. Para la UCEMA, en cambio, la canasta de bienes que consume un ejecutivo experimentó en un solo mes una suba de 1,7%.

Sigue el rally de los bonos: riesgo país abajo de 700 bp

Los bonos continuaron subiendo y el riesgo país cayó 14 puntos para cerrar por debajo de los 700 bp, en 696. A pesar de la caída de los rendimientos, los especialistas de la City porteña creen que los activos de renta fija tienen todavía margen para subir, al calor del próximo acuerdo con los holdouts.
La apuesta es a que el riesgo país, que es la sobretasa que paga un bono argentino sobre uno de EE.UU., siga descendiendo y que vuelva a ubicarse en niveles de 500 puntos básicos. Aunque todos los bonos se verían beneficiados por este contexto, las mejores oportunidades estarían en el tramo medio y largo de las curvas.
Hay dos pilares sobre los que se sostiene la suba: 1) existe una tendencia natural de los activos argentinos a recuperar precio ya que los rendimientos se ubican todavía muy por encima del promedio de los bonos de la región, y 2) la liquidez que existe en las carteras hizo que una porción especulativa se oriente a los altos rendimientos que ofrece la renta argentina.
El periodista Julián Guarino consultó a varios analistas y logró las siguientes recetas:
Osvaldo González, de Arpenta, menciona el Bogar 2018 como uno de los títulos más líquidos de la plaza. Este título cuyo vencimiento opera en febrero de 2018, paga renta en forma mensual y tiene una tasa interna de retorno de 12,12%. Se trata de un título en pesos y ajustable por CER.
Otro de los títulos elegidos por los analistas es el Bono Par en dólares. Paga una tasa interna de retorno de 11,39% vence en diciembre de 2038, con amortización y pago de renta semestral.
“En lo que hace a bonos en dólares, vemos que el Par en esa moneda está atrasado”, dice Christian Reos de Allaria Ledesma. “Mientras buena parte de los títulos han subido de precio, el bono Par ha sido un activo que ha rendido por debajo del promedio y que debería recuperar terreno ya que no se espera que el Gobierno entregue este título en el canje”, explica.
Cejuela opina que es una buena estrategia posicionarse en títulos en dólares: “con una expectativa de devaluación controlada, el dólar no debería ser noticia en 2010 y por lo tanto es probable que los títulos en dólares sean los más buscados; por eso pensaría en bonos como el Boden 2015 o el Par en dólares”. Éste título tiene amortización al vencimiento y renta semestral. Paga 12,7% anual.

Por la crisis económica subió a 9,1% el desempleo

Unas 300 mil personas se incorporaron a la masa de desocupados en el último año, según se desprende de los datos difundidos ayer por el Indec, para el trimestre julio–septiembre ubicó la tasa de desempleo en 9,1%. Esto representa un incremento de 1,3% respecto del 7,8% registrado en el mismo trimestre de 2008.
Para los analistas privados el deterioro del mercado laboral habría sido aún más pronunciado que lo que revela el informe oficial. En este sentido advirtieron que el cambio de metodología para la medición del desempleo instrumentado en los últimos meses subestima la cantidad real de desocupados que, según sus cálculos, se ubicaría al borde de los dos dígitos.
De acuerdo con los datos difundidos por el Indec, a fines de septiembre habían 1,5 millones de personas desocupadas, alrededor de 300 mil más de las que se encontraban sin trabajo a fin del mismo trimestre de 2008. Si a esos números se agrega el crecimiento que registró la tasa de subocupación, que en la comparación interanual del mismo período trepó de 9,2% a 10,6%, se concluye que a fin de septiembre por lo menos unas 3,5 millones de personas enfrentaba problemas de empleo.

Apuro por cerrar nuevos créditos antes de fin de enero

Antes de fin de año la Argentina podría obtener financiamiento por unos 1.200 millones de dólares, a una tasa de 9,5% anual y en enero intentará regresar al mercado voluntario de deuda para colocar dos bonos por valor de u$s1.000 millones cada uno.
El nuevo préstamo es resultado del canje de deuda que están armando la Secretaría de Financiamiento con el grupo de bancos que integran el Banclays, el Citi y el Deutsche, entidades que ya analizaron la propuesta oficial y garantizaron una participación los holdouts por unos u$s 12.000 millones. El 10% de esa cifra la tienen que aportar aceptando la suscripción de un bono argentino. La tasa es la que perseguía y satisface a Néstor Kirchner.
Si vuelven a fluir fondos hacia la Argentina y se alivian de este modo las necesidades financieras, es altamente probable que pierda urgencia un acuerdo con el FMI. La recomposición de relaciones con el organismo que dirige Dominique Strauss Kahn solo tenía sentido cuando de ello dependía un acuerdo con los holdouts, necesario para conseguir nuevo crédito voluntario.
De todos modos, eso no alejaría la posibilidad de una incómoda revisión tipo Artículo IV por parte del FMI, porque surgió otro costado imprevisto: los países miembros del G-20, al que pertenece la Argentina, acordaron realizar una auditoría recíproca para evaluar la eficacia de las medidas de estímulo fiscal. La tarea de reunir todas las estadísticas, los planes y sus resultados le fue confiada al FMI. Y para fin de enero tiene que estar lista la primera evaluación. Quizás de allí el apuro por cerrar todos los nuevos créditos antes de esa fecha límite, cuando la Argentina podría ser cuestionada debido a la calidad de sus estadísticas y la imprecisión de sus planes, si es que llegara a presentar algo.

Revisan en alza las proyecciones de crecimiento mundial

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó en alza sus pronósticos sobre el crecimiento económico y ahora estima que tras la caída de 3,5% de este año, el mundo tendrá una expansión de 2% en 2010 y de 2,5% en 2011.
La revisión de la OCDE fue mayor al promedio en el caso de los Estados Unidos, para cuya economía estima ahora un retorno al crecimiento con una tasa de 2,5% el año entrante, mientras que en el caso de la Eurozona el pronóstico es menos alentador, ya que calcula un exiguo 0,9% de crecimiento para 2010 y 1,8% en 2011.
La economía del Japón seguirá impulsada por China, que aparece liderando a los países que están abandonando la recesión, y para la economía del sol naciente prevé una expansión de 1,8% en 2010.
El informe del organismo cuyo secretario general es el mexicano Angel Gurría (foto),puntualiza que el fuerte crecimiento que se está verificando ahora en los países ajenos a la OCDE, como es el caso de China, es una sólida fuente de firmeza para la recuperación de los países de ese grupo. Agrega que si bien las políticas fiscales de apoyo contribuyeron a la recuperación de las economías, no hay que perder de vista que todavía puede haber elevadas tasas de desempleo y que recién podría revertirse la situación el año próximo en EE.UU. y en 2011 para los países de la Eurozona.
Hasta ahora, el club de los 30 países más industrializados preveía una reactivación de apenas 0,7% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2010.

Buen panorama para la soja: el precio a futuro tocó u$s 390

Los futuros de la soja volvieron ayer a marcar nuevos máximos para los últimos tres meses en el mercado de Chicago, donde los contratos a julio 2010, que son la referencia para las operaciones locales, tocaron u$s 390 la tonelada.
La creciente demanda china y las previsiones de que la cosecha sojera de India sería 4% inferior a lo previsto, impulsaron las operaciones en esa plaza, donde además se conoció que las exportaciones norteamericanas de la oleaginosa en la semana previa superaron las expectativas del mercado. Pero también la firmeza se debe a la debilidad del dólar en el mundo, que se traduce en un repunte de todos los commodities.
Así el contrato de vencimiento más próximo, enero, subió casi 1,5% y se ubicó en u$s 382 la tonelada, superando así al máximo desde el 13 de agosto pasado que se había registrado el pasado lunes.
Las posiciones más extensas, correspondientes a cuando comience a estar disponible la cosecha sudamericana (marzo, y julio 2010) también experimentaron subas, y se posicionaron entre u$s 384 y u$s 388 la tonelada, aun cuando las perspectivas climáticas mejoraron, sobre todo para la Argentina, con las lluvias de los últimos días.
En ese sentido, ayer el Ministerio de Agricultura difundió la perspectiva agroclimática del Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA), en la que estimó un buen régimen de lluvias, tanto en los próximos días como en el verano, lo que permitiría “una mejora en la cobertura vegetal y en la oferta forrajera” de la mayoría de las tierras productivas de la zona núcleo y alivio para las áreas que padecieron extrema sequía.
Los inversores y fondos especulativos toman posiciones en esos segmentos para cubrirse de posibles recortes productivos, no ya por sequía sino por eventuales excesos de lluvias.
Si el clima vuelve a jugar una mala pasada para la cosecha sudamericana –que aún se estima será récord tanto en Brasil como en Argentina, a pesar de que las previsiones se recortaron bastante– y la demanda China e India por la oleaginosa continúa en alza, los stock mundiales de soja volverían a quedar muy ajustados.
Las mejoras en la plaza externa contagiaron a algunos operadores locales a pagar 2% más por la mercadería disponible. Las fábricas de San Martín, San Lorenzo, Timbúes y General Lagos ofrecieron $ 1020 la tonelada con descarga inmediata, igual que la exportación en Ramallo sin descarga. Se relevaron negocios por 12.000 toneladas, más del doble que el lunes y martes, pero aun muy por debajo de lo operado el viernes pasado (50.000 toneladas) cuando la Bolsa de Comercio de Rosario relevó una cotización por $ 1.000 por tonelada.

Esperan más subas en bonos cortos en pesos

Durante la Asamblea del FMI-Banco Mundial, bancos internacionales ofrecieron colocarle a la Argentina un bono por u$s 1.000 millones a 10 años de plazo pagando una tasa de 13,5% anual. Se descartó el ofrecimiento debido a que la tasa “todavía es elevada”. Pasó el tiempo, se lanzó la reapertura del canje de deuda, y ahora los bonos argentinos convalidaron el escenario post canje. De hecho, actualmente se encuentran rendimientos –en dólares– inferiores a los dos dígitos. Ese es el caso del Boden 2012, título emblemático por haber sido entregado a los ahorristas damnificados por el “corralito”, que tiene un retorno de 8,84%. El Boden 13 tiene una tasa de 9,68% anual. A más largo plazo, el Par en dólares paga una tasa del 10% mientras que el Boden 2015 (que se le colocó a Hugo Chávez) sigue un poco más elevado y muestra un rendimiento de 13%. Gran parte del rally de los títulos se explica por el canje, una operación que sumará (de ser exitosa como se estima) más subas a los bonos. ¿Cuánto? En los bancos que asesoran al Gobierno en esta transacción creen que el spread (diferencial de tasa) de los títulos más cortos, léase el título Boden 2012 por ejemplo, puede caer otros 200 puntos básicos. En porcentaje la suba no es atractiva, ya que representa alrededor de 3 o 4% más.

Problema para Argentina: Brasil buscará frenar la apreciación del real

El real brasileño se depreciará de un modo “ordenado” después de dispararse a niveles que son récords mundiales este año, al tiempo que una recuperación encabezada por los consumidores impulsa las importaciones y amplía el déficit de la cuenta corriente, dijo el ex ministro de Hacienda de Brasil, Pedro Malan (foto) a la agencia Bloomberg.
La brecha de la cuenta corriente, la más amplia medida del comercio en bienes y servicios de un país, se duplicará a una cifra sin precedente de u$s 34.300 millones el año próximo, según una encuesta del banco central de Brasil publicada esta semana. El déficit sumará un total de u$s 17.000 millones en 2009.
“Si este proceso continúa, en especial si se vincula con una tasa de crecimiento muy alta, enfrentaremos déficits de la cuenta corriente cada vez más altos”, dijo ayer Malan, presidente de la junta asesora internacional de Itaú Unibanco Holdings SA, en una entrevista en Londres. “Habrá fuerzas naturales que actúen a favor de la depreciación de la moneda”.
Malan, que como ministro en 1999 puso fin a una vinculación monetaria que condujo a una depreciación de 60% contra el dólar, dijo que es posible que el real se debilite de una forma “enteramente ordenada”. El banco central debería seguir vendiendo y comprando divisas en los mercados al contado y de futuros para amortiguar los movimientos del tipo de cambio, agregó.
El real acumula en lo que va del año una suba de 35% contra el dólar. Esta apreciación contribuyó a evitar una devaluación del peso en Argentina, ya que implícitamente el peso se hizo más competitivo frente al real en una proporción similar.

Habrá reempadronamiento fiscal desde enero

El titular de la AFIP, Ricardo Echegaray (foto), anunció que a partir del 1 de enero próximo comenzarán a asignar a los contribuyentes una nueva Clave Unica de Identificación Tributaria (CUIT), asociada a una credencial plástica para cuya obtención habrá que sacarse una foto, dejar las huellas dactilares, la firma digitalizada y fotocopia escaneada del DNI.
La entrega de este nuevo DNI impositivo obligará, en paralelo, a realizar durante todo 2010 un reempadronamiento de los más de 7 millones de inscriptos con CUIT ante el fisco, tanto personas físicas como empresas. Quien no cumpla este paso no podrá facturar.
El trámite deberá realizarse en forma personal. En las empresas, la responsabilidad recaerá en el presidente del directorio y los apoderados legales, pero no deberán duplicar trámites, sino que con sacar su propia CUIT e informar que tienen esos cargos, la AFIP los asociará a la compañía.
El nuevo sistema también prevé que el personal de la AFIP verifique el domicilio fiscal de los contribuyentes, para lo cual podría requerir la asistencia de la Policía Federal. En breve el organismo difundirá un cronograma de reempadronamiento: de acuerdo al dígito final del CUIT, se establecerá un mes de plazo para renovar la clave.

Emprendedores, por vocación o por necesidad

Uno de cada siete argentinos son emprendedores. Así lo reveló la ministra de Industria y Turismo, Débora Giorgi (foto), quien agregó que esa cifra supera el promedio mundial.
Los emprendimientos se llevaron a cabo en diversos sectores, pero hay un dato que llama la atención: según la funcionaria, 60% de las empresas se comenzaron por haberse detectado una oportunidad de negocio, mientras que el 40% restante surgió como una necesidad por la falta de empleo.
Giorgi divulgó estas cifras al inaugurar el Primer Encuentro Federal para el Desarrollo Emprendedor, que se realiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En ese marco, la ministra sostuvo que desde el Gobierno "tenemos políticas activas para fomentar y profundizar la cultura emprendedora y empresaria en los jóvenes. El trabajo del Estado está dirigido a mejorar la tasa de supervivencia de esas empresas".
"La capacidad emprendedora, a su vez, contribuye a un crecimiento económico sustentable", añadió.
De acuerdo con datos privados, la Argentina mostró un crecimiento de su actividad emprendedora de 9,5% en 2005 a 16,5% en 2008, y uno de cada siete argentinos de entre 18 y 64 años está involucrado en una actividad de ese tipo.

Desdoblan el canje con ventaja para holdouts minoristas

El Ministerio de Economía desdoblará el canje de deuda que se ofrecerá a los holdouts: la propuesta constará de dos tramos, uno para grandes inversores y otro para los bonistas individuales, y en este último caso se mantendrá abierto el plazo 60 días más.
Existe acuerdo entre el secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, y los representantes de los tres bancos que asesoran en la operación, Deutsche, Citi y Barclays, en que la medida es necesaria para lograr mayor adhesión.
De acuerdo con lo que manifiestan las entidades, los grandes fondos ya comprometieron una participación de u$s 10.000 millones en valor nominal de bonos defaulteados. Representa el 50% del total que aún sigue en cesación de pagos. La clave pasará ahora por incrementar esa aceptación al umbral del 75% para que la transacción sea considerada exitosa y para eso hay que sumar ahorristas individuales, que mayormente están en Italia, Alemania y Japón.
Estas serían las características: 1) Los minoristas no tendrán que suscribir el nuevo bono que emitirá la Argentina como parte del canje de deuda. Serán los propios bancos que participan en la operación los que deberán juntar los u$s 1.000 millones que pide el Gobierno. La tasa no superaría 10% anual en dólares. 2) Ese grupo de inversores recibiría un bono a sólo tres años a cambio de los intereses vencidos entre 2005 y 2009, y los pagos correspondiente al cupón PBI acumulados en los últimos tres años (incluyendo el que se realizará el próximo 15 de diciembre correspondiente al crecimiento de 2008). Los grandes bonistas, en cambio, recibirán un bono mucho más largo, a siete años. 3) Para los bonistas que no ingresen al canje, el Ministerio de Economía prepara junto con los abogados de Nueva York una propuesta para encapsularlos y evitar futuros litigios. Se realizará una presentación ante el juez Thomas Griesa (foto)en la que se ofrecerá a los litigantes la misma propuesta que al resto, aún cuando no hayan entrado en esta nueva oferta. Es un procedimiento habitual en las reestructuraciones empresarias, por ejemplo cuando deudor y acreedores firman un acuerdo preventivo extrajudicial para reestructurar una deuda impaga. En el Gobierno confían en que esta estrategia podría ser exitosa, considerando que Griesa se mostró predispuesto a ayudar a la Argentina a llevar adelante la transacción. 4) Como el canje se cerrará primero con los grandes fondos de inversión con altísimo grado de aceptación, esto ayudaría -al menos en teoría- a convencer a los pequeños ahorristas.
En el Palacio de Hacienda ya preparan un road-show para visitar los destinos donde aún hay un elevado porcentaje de pequeños inversores que no entró en la operación. Esos destinos serían, con seguridad, Alemania, Italia y los Estados Unidos, además de Londres (más que nada por tratarse del centro financiero de Europa) y eventualmente Japón. Se estima que los ahorristas chicos tendrían alrededor de u$s 4.000 millones en títulos, lo que representa cerca del 20% del monto que permanece en default.

Crece el intercambio en moneda local con Brasil

A un año de la implementación del Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML) -medio que permite a los exportadores e importadores argentinos y brasileños realizar sus operaciones en sus respectivas monedas, sin utilizar dólares-, el balance arroja una creciente utilización, especialmente por parte de las peqieñas y medianas empresas.
Según informó el Banco Central (BCRA), octubre fue un mes récord de actividad, con 185 operaciones realizadas, por un total de $ 152 millones, frente a las 134 realizadas en septiembre. En octubre de 2008, cuando se comenzó a aplicar el sistema, solo se hicieron dos operaciones.
Desde su puesta en funcionamiento hace un año, el SML registró 924 operaciones por un total de $ 643 millones. Además casi 400 empresas de distintos rubros lo probaron, indicó el Central.
Del total operado, 40% correspondió a sumas inferiores a $ 100.000 y 42% por cifras ubicadas entre $ 100.000 y $ 500.000.
Desde el BCRA estimaron que “el comercio en monedas locales entre Brasil y la Argentina tendrá un desarrollo más firme en la medida en que exportadores de ambos países dispongan de alternativas de prefinanciación en sus propias monedas”.

Argentina, pese a todo, al tope de las preferencias turísticas

Un estudio internacional reveló que la Argentina es uno de los diez mejores lugares del mundo para comer, salir de noche y viajar.
Pese a todas las complicaciones que puede significar un piquete, un corte de ruta o la suspensión intempestiva del servicio de subtes o los vuelos de cabotaje, el índice de Marca País 2009 (Country Brand Index), elaborado por la consultora internacional FutureBrand, que analiza los destinos más poderosos del mundo, ubica a la Argentina en el séptimo país elegido pos los turistas, en el cuarto lugar para comer y en el décimo por su vida nocturna.
Los más de 3.000 viajeros y expertos en turismo consultados para hacer el informe coincidieron en que Francia es el lugar en que mejor se come ya que cuenta con la mayor oferta y experiencia culinaria, seguida por Italia y Japón. La Argentina es el único país de Sudamérica que logró entrar en el top five, ocupando la cuarta posición, mientras que Singapur se ubicó en el quinto puesto, seguido por Corea del Sur, India, Canadá, Alemania y Portugal.
El variado paisaje que ofrece el destino que permite recorrer desde las Cataratas del Iguazú, en Misiones, pasando por los Salares del Norte, las playas y montañas, hasta el Glaciar Perito Moreno, en el sur del país, sitúa según este estudio, en la séptima posición al país en la categoría mejor lugar para viajar. Los especialistas en este caso eligieron como el mejor lugar a Alemania, seguida por Irlanda, Canadá y Singapur. Ubicando de esta forma en sexto lugar a Francia, sólo un puesto por encima de la Argentina.
La vida nocturna, es otra de los atractivos argentinos, especialmente para los más jóvenes, que no sólo vienen a conocer sino que eligen el destino para estudiar. Un último relevamiento realizado por la Universidad de Buenos Aires (UBA), arrojó que la cantidad de estudiantes extranjeros creció más de 45% respecto a 2007, la mayoría atraídos por el perfil académico pero también por la gratuidad de los estudios y la experiencia socio-cultural.
El país ocupa el décimo lugar entre los mejores destinos del mundo para disfrutar de la vida nocturna. Los turistas extranjeros destacan de la Argentina los clubes nocturnos, los bares y las actividades de trasnoche. Esta categoría, según el estudio, la encabeza Japón, seguida por Estados Unidos, Canadá y México entre otros.

El costo de vida de un ejecutivo subió 1,7% en octubre y 17% en un año

Mientras que para el INDEC la inflación de octubre rondaría 0,7%, para los economistas privados el índice habría superado el uno por ciento y la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) para el mes pasado registró un aumento de 1,7% respecto de septiembre y una tasa anual de 16,9%. Este dato surge del informe de la UCEMA donde se advierte que el ritmo inflacionario estaría en un nivel de 16% a 17% anual.
La CPE evalúa el costo de una canasta de consumo representativa para el grupo familiar de un profesional ejecutivo, residente en el área metropolitana del Gran Buenos Aires, cuyo nivel mensual de gasto llegó a $ 15.523 en octubre de 2009. El relevamiento de la CPE comienza en marzo de 2008 con un valor de gasto familiar de 11.787 pesos.
Los rubros que registraron mayor incremento fueron Vivienda y Alimentos y Bebidas, los únicos que subieron por encima del promedio. Al nivel de variación anual, el rubro Vivienda domina los incrementos con 28,1% seguido por Atención Médica con 25,9% y Educación con 25,5%, todos ellos rubros con gran incidencia en el cómputo de la CPE.
Estos porcentajes coindicen con la sensación inflacionaria que midió un trabajo de Hugo Haime, donde se informa que el aumento esperado por la gente para los próximos 12 meses se ubica entre 25 y 30 puntos.
Al comparar la CPE con la evolución del índice PAC del INDEC, se observa que la relación es de tres a uno. Si bien este resultado podría ser explicado por el hecho de que ambos índices miden canastas correspondientes a distintos grupos de ingreso, para la UCEMA es llamativo que en todos y cada uno de los doce meses calculados, la inflación que surge de la CPE fue significativamente superior a la oficial. Desde marzo de 2008, el INDEC reconoce un alza de 10,3% mientras que la UCEMA afirma que fue de 31,7% en el mismo periodo.

El oro cerró arriba de u$s 1.100 y apunta a 1.200 para enero

La onza de oro superó los mil cien dólares para cerrar en un máximo histórico de u$s 1.101, y ya tiene acumulado un aumento de 25% en lo que va de 2009. Entre las principales razones para el alza del metal precioso está la debilidad del dólar en el mundo, que también está apuntalando los precios de los restantes commodities. Para algunos analistas el rally del oro recién estaría empezando y ya hay quienes opinan que en el inicio de 2010 el metal podría superar la barrera de los 1.200 dólares en el fixing del Londres.
La debilidad del dólar está relacionada con los resultados de la cumbre de ministros de Economía del G-20 que se realizó el fin de semana en Escocia. Allí hubo consenso en que la recuperación económica mundial todavía no está asegurada y que por lo tanto es necesario mantener bajas las tasas de interés. Los expertos hablan de un horizonte de dos trimestres con tasas de interés cercanas a cero en EE.UU. y muy moderadas en Europa.
Sin presiones inflacionarias y con el desempleo por encima de 10 por ciento, está cantado que no habrá suba de tasas por lo menos hasta mediados del año próximo. Esto presagia debilidad de la moneda norteamericana, no tanto frente al euro ya que el diferencial de tasas de interés es muy bajo, pero sí contra las monedas de economías que prometen crecimiento para los próximos años, como es el caso de Brasil.
Pero ante esa señal todos los activos hicieron leña del árbol caído del dólar. Los mercados de renta variable subieron al igual que los productos primarios mientras el índice dólar, que mide el comportamiento de la divisa estadounidense frente a una canasta de monedas, caía al nivel más bajo de los últimos 15 meses.
De todas las alternativas posibles, el mundo financiero se concentró en el oro. Cada vez más inversores se interesan por el metal y el volumen de negocios no deja de crecer. La aparición de índices (ETF, en la jerga financiera) que replican el valor de la onza, facilitó las compras de este activo, que antes sólo se podía acumular a través de la inversión en el producto físico, como lingotes o monedas.
Además de la debilidad del dólar, existe otro factor que explica la firmeza del oro en las últimas semanas y es que los bancos centrales lo volvieron a incorporar en sus reservas internacionales, para reducir la exposición en dólares. El Banco Central de la India le compró al FMI 200 toneladas y, la posibilidad de que otros bancos centrales (Rusia, China y México) se sumen a la tendencia, alimentó la especulación de que los hedge funds e inversores institucionales podrían hacer lo mismo, lo cual juega a favor de nuevas subas para el metal.

Dilema para la Argentina: sin FMI no hay más G-20

El G-20 puso a la Argentina ante un dilema, al establecer este fin de semana que todos los países integrantes del grupo deben aceptar un control recíproco de sus economías. Y se eligió al Fondo Monetario Internacional (FMI), junto a otros organismos multilaterales, para efectuar la tarea de recopilación de información y estadísticas de cada economía, algo a la que el Gobierno de Buenos Aires se viene resistiendo. El dilema consiste en que o se acepta someterse a los controles o se deberá abandonar la silla en el G-20, uno de los foros más influyentes hoy en el concierto de política económica y financiera internacional.
Los plazos acordados por los ministros de Economía y banqueros centrales del G-20 (foto) que se reunieron en St. Andrews, Escocia, son muy específicos: antes de febrero el FMI tendrá que presentar los resultados de los relevamientos estadísticos.
La decisión no es caprichosa ni una chicana para el gobierno Kirchner. La razón para las auditorías es que el documento elaborado este fin de semana establece un marco para el crecimiento fuerte, sustentable y balanceado, y los Estados firmantes –entre los que está la Argentina– acordaron adoptarán políticas de acuerdo a esos objetivos. Antes de que termine enero, deberán establecer políticas nacionales y regionales, programas y proyecciones económicas, que serán controladas por el propio G–20. El FMI y el Banco Mundial, entre otras instituciones, compilarán los datos de los países. Y no aceptar esta revisión dejaría al país fuera del grupo.
Argentina tiene una salida porque en realidad no debe someterse a una revisión del tipo del artículo IV, sino de un control menos profundo, cuyo objetivo es el de evitar que se produzcan desequilibrios a nivel global. Es decir, lo que tendría que hacer la Argentina es aportar información a los organismos multilaterales sobre las medidas de estímulo contracíclicas para que éstos la analicen, aunque las decisiones serán tomadas en última instancia por el G–20. Quizás sea una variante políticamente aceptable para retomar las relaciones con el FMI y regresar a los mercados de crédito en el primer trimestre de 2010.

Finalmente se liquida Lafsa, la aerolínea que nunca voló

El Gobierno finalmente tomó la decisión de liquidar Líneas Aéreas Federales Sociedad Anónima (Lafsa), la aerolínea que nunca voló y que le costó al Estado cerca de 40 millones de dólares.
La declaración del estado de disolución y consecuente liquidación de la empresa fue oficializada con el decreto 1672 publicado hoy en el Boletín Oficial. El liquidador designado es el ingeniero José Alberto Bidart, un hombre que ocupó la presidencia de la empresa y es cercano al ministro de Planificación, Julio de Vido.
El proceso de liquidación se desarrollará en el ámbito del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, y tendrá un plazo de 180 días contados a partir de la inscripción en la Inspección General de Justicia. La compañía cierra su historia con apenas tres empleados, confirmó la Secretaría de Transporte.
La desaparición de la empresa había sido anunciada por el Gobierno en enero de 2007, hace casi tres años. El juez federal Daniel Rafecas investiga una serie de irregularidades denunciadas por la Oficina Anticorrupción y el abogado Ricardo Monner Sanz en las operaciones de la "aerolínea fantasma".
Lafsa nunca voló. En setiembre de 2003, se asoció a Southern Winds, una empresa argentina que estaba en peligro de quiebra. Durante 18 meses, SW puso sus seis aviones, su estructura de ventas y la ruta a Madrid, mientras que LAFSA aportó personal y combustible. El acuerdo terminó de extinguirse por el escándalo que generó el transporte de una valija con 60 kilos de cocaína a España.

Empresarios siguen viendo mal, pero menos, el futuro económico

La decimoquinta edición del Barómetro de Empresas que efectúa la firma Deloitte revela que la visión de la macroeconomía continúa siendo negativa, aunque en una menor proporción con respecto a la versión anterior del Barómetro realizada antes de las elecciones de junio.
Solo 7.9% de los consultados en septiembre opinó que la economía se encuentra en una mejor posición que un año atrás, mientras que 23,7% sostuvo que no hubo cambios y 68,4% que empeoró. Sin embargo, en junio 92,7% opinaba que la situación había empeorado.
Para 2010, la opinión mayoritaria es que el aumento de los precios domésticos oscilará entre 10% y 15% (48,2% de los consultados se inclinó por esta opción).
En cuanto a la inflación, 37,3% estima que se ubicará entre 15% y 20%, al tiempo que sólo 1,8% espera un índice menor a 10%.
En lo que hace a las expectativas sobre el tipo de cambio, la mayoría (45,5%) considera que la paridad entre el peso y el dólar se ubicará en un rango entre $ 4,30 y $ 4,50 en los próximos doce meses. El 33,9% estimó que el precio del dólar oscilará entre $ 4,10 y $ 4,30 mientras que solo 17,0% espera una cotización superior a $ 4,50.
En cuanto a la evolución del desempleo, 15,9% aseguró que no hubo cambios en materia de empleo en los últimos doce meses, mientras que 84,1% se inclinó por un deterioro (94,1% en junio).
Los avances en términos de disponibilidad de crédito durante el último año fueron escasos. Para 38,4% de los consultados la disponibilidad de crédito no se modificó en el último año y 54,5% señaló que se redujo (aunque en junio, esta proporción alcanzaba 82,5%).
Las percepciones también fueron algo menos negativas cuando se indagó sobre los avances realizados en términos de clima de inversiones. En este aspecto, 19,5% se inclinó por una situación de estabilidad, mientras que un 77,0% sostuvo que empeoró (vs. 92.0% en la edición previa).
Por su parte, la visión hacia adelante también ha presentado una tibia mejora en relación a la que predominó hacia mitad de año, excepto en materia de clima de inversiones. Un 33,9% de los participantes cree que la situación económica mejorará de aquí a un año, mientras que 39,3% estima que la misma empeorará en el mismo lapso (en junio esta proporción alcanzaba 45,9%).
En relación al clima de inversiones durante el próximo año, 12,5% estimó que mejorará ( 17,8% en junio), mientras que 42,0% se inclinó por un deterioro.

El BCRA operará dólar futuro hasta 18 meses de plazo

El Banco Central de la República Argentina amplió de 12 a 18 meses el plazo para operar en el mercado de futuro de divisas. La medida fue instrumentada a través de la comunicación "A" 5002, donde se establecen las nuevas disposiciones en lo referente a plazos.
Según se informó, la medida busca apuntalar el desarrollo del mercado de operaciones compensadas a término que se realizan en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
"El Banco Central operará en la compra venta a término de dólares estadounidenses, para los plazos que se encuentren operables en el mercado OCT-MAE, y hasta un máximo de 18 meses", dispone ahora el texto de la comunicación "A" 5002 que modifica el artículo 6 de la "A" 4454. Hasta ahora el plazo máximo en el que operaba el BCRA era de 12 meses.
La ampliación del plazo es una decisión que contribuye a extender el horizonte para quienes toman decisiones económicas relacionadas con el comercio exterior, ya que el mercado a término ofrece cobertura para poder planificar los negocios eliminando de la ecuación el riesgo cambiario.
Pero también servirá para ampliar el carry trade entre el dólar barato y los altos retornos que proponen los activos en pesos. El dinero en el mundo tiene hoy un costo cercano a cero y los rendimientos de los activos argentinos están en torno de los 12 puntos anuales, tasa que no se refleja en los futuros de cambio, cuya tasa implícita oscila entre cero y 3% anual.

También Europa mantiene bajas las tasas de interés

El Banco Central Europeo mantuvo estable en el actual mínimo histórico de 1,0% la tasa de interés de referencia.
La medida está en línea con la adoptada el miércoles por la Reserva Federal de EE.UU., cuyo Comité de Mercado Abierto resolvió dejar las tasas estables cerca de cero y adelantó que las mantendrá así por un periodo prolongado, al no existir en la economía presiones inflacionarias que lo justifiquen.
Tras la decisión de la Fed, la mayoría de los analistas y operadores esperaba que Europa acompañara en la misma dirección y estiman que la estabilidad de los intereses se mantendría hasta fines del año próximo.
El Banco de Inglaterra también mantuvo sus tasas sin cambios, y además anunció que expandirá su programa de alivio cuantitativo en 25.000 millones de libras.
La mayoría de los analistas espera que el BCE comience a revertir los programas de inyección de liquidez antes de que suba las tasas de interés.

Ofrecerán bonos para arreglar con el Club de París (sin FMI)

El Gobierno argentino anunció que ofrecerá la emisión un bono por 6.500 millones de dólares para saldar su deuda con el Club de París.
Así lo informó el Gobierno en un parte de prensa difundido a través de la página web de la Presidencia de la Nación, donde se señala que la iniciativa le fue adelantada a representantes de finanzas de la Embajada de Francia por el ministro de Economía, Amado Boudou (foto), durante un reunión que se realizó ayer en el Palacio de Hacienda.
La operación requeriría del visto bueno del Fondo Monetario Internacional, aunque una vocera del organismo multilateral aclaró desde Washington durante la habitual conferencia de prensa quincenal de los jueves que: "por el momento no tenemos planes definidos para (realizar una revisión de la economía conforme al artículo".
La iniciativa del bono para regularizar la deuda impaga con el Club de París será presentada por Boudou en Saint Andrews, Escocia, donde participará en la reunión del G-20.
Allí estarán los representantes de los países que componen el Club, con quienes el ministro discutirá esta alternativa. Boudou buscará además dialogar con el titular del FMI, Dominique Strauss Kahn, para acercar posiciones en la búsqueda de una normalización de la relación entre la Argentina y el organismo.
"El titular de la cartera económica ofreció emitir un bono del Gobierno por el monto total de la deuda, con una amortización similar a la de los vencimientos planificados", dice el sitio oficial.
En otro orden, el Ministerio de Economía informó que el juez neoyorquino Thomas Griesa "dictó una medida a través de la cual impidió que los denominados fondos buitres puedan acceder a información sobre la oferta del canje de deuda que emprendió la Argentina".
En este mismo orden, Economía enfatizó a través de un comunicado de prensa que dichos fondos "no podrán tener ningún tipo de información relacionada con los términos de la oferta y pagos a los bancos".
El fallo de Griesa también impide el acceso a "todo documento relacionado con la comunicación entre bancos, de los tenedores de bonos, de la US Securities and Exchange Comission (Comisión de Valores de los Estados Unidos) y declaraciones de los empleados de los bancos".
"Los argumentos esgrimidos por Griesa se sustentan en que las negociaciones del canje aún están en curso y que si se revela información, ésta podría interferir con las negociaciones emprendidas”, agrega el comunicado.
La medida obedece a que , pese a la media sanción de la suspensión temporal de la denominada Ley Cerrojo, que impedía la reapertura del canje de deuda, con amplia mayoría de la Cámara de Diputados, todavía no se pueden difundir los detalles de la eventual propuesta de reapertura de la reestructuración de los bonos pendientes de regularización.

La Fed resolvió mantener cerca de cero la tasa de interés

La continuidad del flujo de dólares baratos hacia los países emergentes parece asegurada: la Reserva Federal estadounidense resolvió mantener las tasas de interés en el actual nivel cercano a cero “por un periodo prolongado”, aún a pesar de la confianza respecto de la recuperación de la economía.
En una votación unánime, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed decidió dejar estable la tasa de fondos federales en una franja de cero a 0,25%, tal como se esperaba en los mercados.
La Fed fue explícita sobre los motivos por los que espera poder mantener baja la tasa, que fue recortada a cero en diciembre, por un largo periodo de tiempo, argumentando que pese a la recuperación hay “bajas tasas de utilización de recursos, tendencias de inflación contenida y expectativas inflacionarias estables”.
El banco central estadounidense, consciente de que un retiro demasiado pronto de su respaldo a la economía afectaría la frágil recuperación, se mantiene también en guardia ante alguna señal de que su política de préstamos de emergencia estén generando una indeseable inflación mientras la economía avanza.
Pero importantes funcionarios de la Fed, entre ellos su presidente Ben Bernanke, dijeron que la recesión de Estados Unidos, la más aguda desde los años 1930, han dejado un legado de alto desempleo y fábricas paralizadas que deberían mantener contenidas las presiones de precios.

Europeos optimistas con salir de la recesión en 2010

Las economías europeas estarían saliendo de la recesión el año próximo, según estimaciones de la Unión Europa, cuyo organismo directivo adelantó que la zona euro crecerá 0,7% en 2010. La Comisión Europea predijo en mayo que las economías de la región tendrían un pequeño aumento de 0,1% el año próximo, pero ahora, tras un repunte mejor al esperado en el segundo semestre de 2009, se espera volver a la senda del crecimiento el año entrante.
Ahora dijo que un repunte "mejor al esperado" en el segundo semestre del 2009 sería posiblemente seguido de un crecimiento lento a principios del año venidero. Pero, cuidado, porque la mejor expectativa no debe nublar la situación actual, ya se mantiene la estimación de que la economía de los 16 países que utilizan el euro se contraerá 4% este año.
La Comisión Europea prevé que la economía de la UE experimente un retroceso de 4,1% en 2009.

El Tesoro se quedó con $ 500 millones de un organismo oficial

El Gobierno sigue financiando los desequilibrios fiscales a través de la captación de la caja excedente en los organismos estatales. Ahora es el turno del Instituto Nacional de Servicios Sociales para Jubilados y Pensionados, que suscribió una Letra del Tesoro por $ 500 millones y un plazo de seis meses, en forma directa.
Se trata de títulos intransferibles y que no cotizan en los mercados de valores, ni local ni mundialmente, por lo cual el INSSJP deberá esperar hasta el 26 de abril para hacerse nuevamente de los fondos, ya que el instrumento será amortizado íntegramente al vencimiento. Está previsto que el Tesoro pueda cancelar anticipadamente en forma total o parcial la Letra a partir del 2 de enero próximo, pero la alternativa es de baja probabilidad en razón de la estrechez financiera por la que atraviesa el Tesoro Nacional.
A cambio de esa colocación, el organismo recibirá intereses que variarán de acuerdo a los días efectivamente transcurridos, y se calcularán en base a la a tasa que establece el Banco Central para las licitaciones de Lebac de 180 días, cuyo rendimiento es del orden del 12% anual.

Prevén 9% más de suba para la Bolsa en Brasil

La Bolsa de San Pablo podría ganar casi 9% de aquí a fin de año. Así lo afirma un estudio del Credit Suisse Group AG, donde se estima que el índice Bovespa podría subir a 67.000 puntos en los próximos dos meses, gracias a la perspectiva de ganancias, una “atractiva” valuación y el impacto de la recuperación económica global.
Las proyecciones del Credit Suisse representan un avance de 8,8% más en el Bovespa, que ya se dispararon 64% este año por las expectativas de que una recuperación impulse la demanda de materias primas y desencadene un rebote de las ganancias. La suba superó el avance de 59% registrado por el Índice MSCI de Mercados Emergentes y un aumento de 28% en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
El pronóstico es más alto que la estimación de 64.500 efectuada en agosto, según analistas de la entidad financiera. Los especialistas añadieron que son “cada vez más cautelosos” respecto de las acciones mexicanas, y dieron por motivo una votación sobre reforma fiscal, un posible descenso en la nota de la deuda soberana del país y las valuaciones del mercado.