¿Qué hay detrás del nuevo repunte del dólar?

El billete norteamericano volvió a acercarse a los 8 pesos en el mercado “blue”. Los observadores atribuyen la suba a la cobertura de posiciones que algunos operadores hicieron frente a los rumores sobre un eventual desdoblamiento cambiario, después de las elecciones. Esto generó un comportamiento dual en los mercados. Los inversores salieron a comprar Boden 2015 y Bonar 2017, con lo cual estos títulos pasaron de valores muy bajos a marcar precios record en plaza. Hoy estos títulos cotizan a una tasa de retorno del 13% anual, que no es baja, pero sí la menor de los últimos tiempos. Ambos títulos pagan renta el 4 y 17 abril próximo. Comprando estos títulos en pesos y vendiéndolos paridad dólar, es como comprar divisas a $ 8,02, lo que impulsa al “blue” a niveles de 8,05 y 8,10 según la plaza y el mercado. Esto hizo que quienes se perdieron el repunte, se cubrieran con bonos y acciones. Así las entidades bancarias, que están cargadas de títulos públicos en cartera, comenzaron a recuperar posiciones. YPF, que no trajo un buen balance, también creció en precios, al ser utilizada la acción para comprar en pesos en Argentina y vender en dólares en el exterior (contado con liquidación). Sin un instrumento financiero alternativo, no parece haber alicientes para dejar de demandar divisas, en un contexto en el que los dólares de la soja tardan en aparecer. (J.R.)