Ventas de los súper crecieron apenas 12,6%

Las ventas de los supermercados durante los primeros siete meses del año 2010 aumentaron 12,6%, rspecto de igual periodo de 2009, según informó el INDEC. Se advierte una cierta fatiga del consumo, ya que con relación a junio se registró una merma de 2,2%, siempre de acuerdo a los índices oficiales.
Las estadísticas mostraron además que los precios en los supermercados subieron 0,8%, aunque en términos interanuales la facturación en los establecimientos de julio a julio se incrementó 29,8%. El número puede ser interpretado como una medida de la inflación, que los privados estiman en un piso de 25% para 2010. El volumen de las ventas, de acuerdo al informe del INDEC, creció 6,7%.
Los rubros de mayor expansión sugieren que se mantiene la tendencia de consumo protectivo para resguardar el valor del dinero, ya que el crecimiento se explica mayormente a las ventas de artículos durables como televisores LCD y notebooks, ya que en el rubro electrónicos y artículos para el hogar se observó una suba de 76, 8%, mientras que los otros capítulos que más avanzaron lo hicieron a la mitad del ritmo (carnes 39,8% y lácteos 37%).

¿El Banco Central alienta una paulatina suba del dólar?

Mercedes Marcó del Pont y la mayoría del Directorio del BCRA resolvieron el jueves pasado autorizar el crecimiento de la emisión monetaria en un 28% en septiembre y casi un 29,5% interanual en diciembre, convalidando la emisión de $ 20.631 millones más para satisfacer la demanda del mercado. Mientras, el gasto, los salarios y la emisión crecen a niveles cercanos al 30%, garantizando una similar suba de precios. Al respecto, la presidenta del BCRA afirmó: “Si no hubiéramos cambiado las metas, el Banco Central se vería obligado a dejar de comprar dólares y sabemos lo que implica un peso sobrevaluado”.
Durante la semana pasada en el MULC ocurrieron algunos hechos que llamaron la atención. En primer lugar, el lunes sorprendió a todos una inusitada demanda de dólares por parte de algunas entidades bancarias, que desde la apertura del mercado pugnaron por llevarse todo. Así, el volumen transado subió 47% hasta un total de USD 805 millones, el más alto desde el 10 de mayo pasado y segundo del año. Por otra parte, el lunes, martes y miércoles el BCRA permitió una leve suba del tipo de cambio, que se agregaron a las cuatro jornadas anteriores, sumando así siete consecutivas de subas que crearon la expectativa de un ajuste de la paridad hacia arriba. Y más aún. El miércoles el Banco Nación fijó su cierre vendedor de transferencia en $ 3,9450, que resultó el precio más alto desde enero de 2002. Pero esa sensación duró poco porque el jueves el ente monetario, ante el aumento de la oferta, dejó que el tipo de cambio cayera diez milésimas y se mantuviera igual el día siguiente para cerrar la semana en $ 3,9440.
El volumen operado entre entidades bancarias y cambiarias, a través de los sistemas electrónicos SIOPEL y MEC, fue de USD 3.281 millones, con un promedio diario de USD 656 millones, 31% mayor al de la semana anterior.
Las reservas internacionales del BCRA sumaban al cierre del viernes USD 50.348 millones, mostrando un incremento de USD 175 millones al cabo de las cinco últimas jornadas. (J.A.N.)

Más apetito por el riesgo tras las promesas de Bernanke

Los inversores parecían dejar de lado el sentimiento de aversión al riesgo y el euro y la libra esterlina se convertían en los principales beneficiados de la mejora que registraban los mercados, al calor de las subastas de deuda en Europa y los datos de empleo y el PIB en los Estados Unidos. Irlanda emitió 600 millones de euros a una menor tasa que en la subasta anterior, a pesar de la rebaja de su calificación crediticia por parte de S&P. La demanda también respondió con firmeza a la emisión realizada por Italia. Asimismo, la tregua en la deuda pública se vio reforzada con la publicación de un dato mejor de lo esperado de los pedidos semanales de subsidio por desempleo y del PIB en los Estados Unidos, aliviando los temores sobre una recaída en la primera economía mundial. A todo esto se agregaron en la tarde del viernes las palabras del titular de la Fed, Ben Bernanke (foto), en la reunión de banqueros centrales que se realizaba en Jackson Hole (Wyoming, EE.UU.), quien reconoció que la recuperación económica se había ralentizado en los últimos meses, pero dijo que persisten las condiciones para una aceleración el próximo año. Añadió que la Fed hará lo que sea necesario para alimentar la recuperación de la mayor economía del mundo. Mientras, el dólar respondía con avances frente al yen, en su intento por escaparse de sus recientes mínimos de los últimos 15 años frente a la divisa japonesa, favorecido por la posibilidad de que el Gobierno nipón tome medidas para frenar la constante apreciación de su moneda, aunque no conseguía al filo de la semana imponerse al rebote del euro y de la libra. Así, un escenario de menor aversión al riesgo permitía al euro consolidarse en 1,27 dólares y la libra lograba ir un poco más lejos, hasta alcanzar 1,55 dólares. (J.A.N.)

Más emisión convalida inflación arriba de 25%

El Banco Central argentino modificó el programa monetario aumentando de 19% a 30% la pauta de expansión de la cantidad de dinero para este año. La decisión de Mercedes Marcó del Pont y el directorio del BCRA permitirá emitir 20 mil millones de pesos adicionales en lo que queda de 2010.
Esta lluvia de pesos se traducirá en una mayor tasa de inflación pese a que las autoridades sostienen que solo están respondiendo a la demanda de pesos del público y que no necesariamente debiera ir a precios. Sin dudas está respondiendo a la visión keynesiana del Gobierno, que minimiza el efecto de la inflación frente al impulso que le proporciona la emisión al crecimiento económico.
El Central está previendo un aumento de 9,1% en el PBI para este año, cuyos motores son el gasto protectivo en consumo que hace el público para salvar el valor de su ingreso y el fuerte gasto público que se financia no solo con recursos genuinos de la recaudación, sino también con excedentes de organismos oficiales, adelantos y utilidades del BCRA y el uso de las reservas internacionales cuando hiciera falta.
En un escenario de oferta de bienes rígida, la ampliación de la pauta de emisión monetaria significa que habrá más dinero para comprar las mismas cantidades, lo que más temprano que tarde se traduce en mayores precios.
Hasta ahora las estimaciones de inflación ubican el IPC de este año en torno de 25%. Habrá que ver el impacto final de la mayor emisión. Lo que se descuenta es que será mayor.

Se agranda la distancia entre empresarios y Gobierno

La tensión entre empresarios y funcionarios del Ejecutivo escaló ayer un nuevo peldaño. A las ausencias notorias que se produjeron en la convocatoria presidencial para la presentación del informe de Papel Prensa, se sumó ayer el fuerte intercambio que protagonizaron el jefe de Gabinete, Aníbal Fernández y amado Boudou con el titular de Fiat, Cristiano Ratazzi (foto), antes, durante y después de la versión local del Consejo de las Américas.
Rattazzi criticó la decisión de rescisión de contrato de Fibertel y el informe en contra del Grupo Clarín por la compra de la empresa Papel Prensa y dijo que “el empresariado no es un felpudo del Gobierno” que cambia las reglas para crear nuevos monopolios. Reiteró que las empresas necesitan “reglas claras” y “se necesita respetar la Constitución” porque “no se puede cambiar monopolios para crear otros”, dijo antes de ingresar al hotel Alvear donde se celebra la reunión anual.
Por otra parte, el titular de Fiat dijo que “los salarios están mostrando una inflación muy alta en la Argentina y están dañando los sectores de menos recursos”, lo que obligó a una respuesta de Fernández y Boudou.
El jefe de Gabinete dijo que “el Ejecutivo tampoco es felpudo de Rattazzi” e intentó descalificarlo al asegurar que lo de “Rattazzi tiene que ver con cómo se levantó y que pastilla tomó”. Después apretó el acelerador afirmando que el empresario falta el respeto a los argentinos al reclamar seguridad jurídica.
Boudou, a su vez, respondió a las advertencias sobre la inflación, reiterando la cantilena oficial de que los salarios no son responsables por la suba de precios. Y más aún, dijo que “el fortalecimiento de los salarios ayudó a la Argentina a salir de la crisis”.
Más allá de los enfrentamientos verbales, lo que se advierte es una distancia cada vez más grande entre empresarios y Gobierno y un clima cada vez más enrarecido que nada ayuda a generar el clima para la nueva etapa de inversiones que reclamó en el foro el ministro Boudou.

Menos superávit y no alcanza para la dolarización

Una fuerte contracción registró en julio la balanza comercial, cuyo saldo positivo fue de 883 millones de dólares, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La caída interanual alcanzó a 33,6 por ciento y fue resultado de la tendencia que se viene repitiendo en los últimos meses: aumento de las importaciones y freno en el alza de las exportaciones.
De acuerdo a la información oficial, las ventas al exterior sumaron el mes pasado 6.004 millones de dólares, 22 puntos porcentuales más que en julio de 2009; mientras que las importaciones llegaron a 5.121 millones, con un crecimiento de casi el doble, 43 por ciento arriba de igual período anterior.
La contracción en el superávit es importante y de mantenerse la tendencia, no alcanzaría para cubrir la dolarización de carteras. Aunque la formación de activos externos se redujo un tercio respecto del primer semestre de 2009, según la información del Banco Central, todavía se mantuvo elevada en u$s 6.644 millones en el primer semestre del año. En promedio serían unos 1.100 millones mensuales. El saldo comercial cubre solo 80% de esa demanda.

Se asustó el dinero con tensión desde la política

Los datos de la política terminaron afectando el momento económico y a los temores por la seguridad jurídica derivada de los casos Fibertel y Papel Prensa, se agregó el peligro que significa para el crecimiento la posibilidad de que Siderar se vea obligada a parar tres líneas de producción por el bloqueo de camioneros a sus plantas.
No solo se asusta el dinero en el sector financiero sino también en el empresario, porque resulta increíble que un dudoso reclamo gremial pueda paralizar al país productivo. En los próximos días se acaba el acero que usan las empresas para producir artículos de la línea blanca y automóviles, algo que se verá reflejado en una no tan buena cifra de crecimiento en el trimestre que empezó con los cortes de energía a las empresas. Además, se agrava el conflicto entre el gremio de camioneros de Hugo Moyano (foto) y los metalúrgicos de Antonio Caló, por el problema que está generando a sus afiliados.
La caída hoy de las facultades delegadas completa un panorama que ya venía complicado con la media sanción del 82% móvil a jubilados, que de aprobarse en el Senado pondrá al Gobierno frente al dilema del veto.
Por el enrarecimiento del clima local ayer la Bolsa cayó 2,9% y desde el exterior se dieron vuelta las órdenes de títulos públicos, y los bonos cayeron hasta 5,6%. En el mercado cambiario se entonó la cotización del dólar que operó con elevado volumen y terminó tomador en $ 3,94. Hay menos liquidaciones de exportadores, más cobertura de los importadores y más prudencia entre los financistas.

Aumenta el riesgo global y todos compran dólares

La aversión al riesgo se apoderó nuevamente de los mercados y el dólar se fortaleció frente a las principales monedas. Al respecto, Joe Nogués nos decía el viernes, desde New York, que por eso “el dólar y el yen podrían extender su corriente alcista la semana próxima, a medida que los temores a una desaceleración de la economía global aumentan el atractivo de las monedas consideradas como un refugio seguro”.
Los analistas creen que la economía en Estados Unidos podría sufrir una nueva recesión y con los mercados atentos al influyente dato sobre el crecimiento estadounidense del próximo viernes, es probable que los inversionistas no quieran correr más riesgos.
A partir de julio los especuladores en monedas comenzaron a reducir sus apuestas cortas contra del dólar, al principio lentamente pero en la última semana con inusitada rapidez, después de haber mantenido posiciones vendidas en la divisa estadounidense durante gran parte del primer semestre del año. Así, a partir del miércoles pasado el euro volvió a teñirse de rojo en sus principales cruces, cuando revivió la desconfianza en la estabilidad económica de la eurozona. El tropezón en la emisión de deuda de Portugal ayudaba en ese sentido, resucitando las sospechas sobre el bienestar de la Unión Europea. Por otra parte, si bien Alemania podía colocar sus bonos a diez años, la demanda disminuyó y tuvo que pagar más de lo esperado.
Esas malas noticias obligaron al Banco Central Europeo (BCE) a anunciar que en lo que queda de año apoyará a los bancos comerciales suministrándoles la liquidez que necesiten y no empezará a plantearse una estrategia de salida a las medidas aplicadas en la crisis hasta el primer trimestre de 2011. Mientras, la economía americana viene mostrando datos muy débiles desde hace ya varias semanas, siendo el desempleo uno de los principales escollos. Al respecto, los pedidos de subsidio volvieron a aumentar en la última más de lo previsto.El escenario, entonces, hizo resurgir una fuerte aversión al riesgo y en la última de las jornadas el dólar se convertía nuevamente en la moneda más beneficiada, por ser considerada refugio seguro, y tocaba máximos de un mes frente a una canasta de seis monedas referenciales, cotizando frente al euro en 1,2664. Sin embargo, respecto a la divisa nipona permanecía sobre los 85 yenes, debido a la especulación de que las autoridades japonesas podrían tomar medidas para detener la apreciación de su moneda. Esta semana los inversionistas seguirán de cerca el informe alemán sobre la confianza de los consumidores en el motor económico de la eurozona y, al mismo tiempo, vigilarán la rentabilidad de los bonos de los países de la periferia del bloque. (Informe de José Alfredo Nogueira)

El BCRA opera a futuro para emitir menos pesos

En el MULC hubieron algunas novedades la semana pasada, que comenzó el martes con un mercado mostrando las características habituales, es decir, la oferta superando a la demanda, escaso volumen y el BCRA comprando el excedente para mantener el valor del dólar en la figura de $ 3,93. Recién el jueves ocurrieron las sorpresas. Desde la apertura se notó una curiosa mayor demanda de dólares que movió el tipo de cambio hasta marcar un máximo de $ 3,9390, junto con un inesperado sensible aumento del volumen operado. Después se supo que ello fue motivado por la sensación que había quedado del día anterior de que el ente monetario estaría dispuesto a impulsar una leve suba del valor del dólar, tal como lo demostró ese día, y se pudo corroborar después, cuando en cierto momento pagó una partida por encima del precio que se estaba operando. También pudo confirmarse que la prioridad del BCRA ahora no sería la de acumular reservas, que conlleva una fuerte emisión de pesos que impacta en la inflación, sino la de manejar el tipo de cambio realizando operaciones en el mercado de futuros.
Por eso las reservas del BCRA se mueven poco, sumando al cabo de la semana USD 50.168 millones, con un aumento en ese lapso de sólo USD 59 millones y de USD 271 millones desde el 3 de Agosto. El volumen operado entre entidades fue de USD 1.996 millones, con una promedio diario de USD 499 millones, un 8% menos que en el período anterior. El tipo de cambio cierre vendedor de transferencia del Banco Nación se fijó el viernes en $ 3,9380, con una subida del 0,1%. En el mercado Rofex los precios quedaron para fin de este mes en $ 3,9490, Septiembre $ 3,9800, Octubre $ 4,0140 y Diciembre 4,0840. En el mercado de New York el peso/dólar se operó a un año a $ 4,4085 (12%). (J.A.N.)

Afuera todos quieren dólares, acá todos se pasan a pesos

Los bonos lograron resistir la toma de ganancias del viernes y finalizaron la corta semana capitalizando alzas de casi 10%. Pero la vedette ayer fueron las acciones, especialmente las eléctricas, de la mano de versiones que hablaban de un posible aumento de las tarifas de energía en los horarios pico.
Papeles como Edenor, Transener y Pampa lograron subas de hasta 6% lo que contribuyó a que la flecha del índice Merval terminara en color verde, pese al mal clima que viene de los mercados internacionales, donde se reinstaló la preocupación por la marcha de la economía estadounidense y el posible contagio de una eventual recesión a nivel global.
El rumor coincidió con el agotamiento del fondo que usa el Estado para subsidiar los precios de luz y gas, que según fuentes del sector alcanzarían apenas para las próximas cuatro semanas.
Ajena al contexto internacional, la bolsa porteña terminó la semana con una mejora de 3%, a la que aportaron también las acciones de los bancos, que mejoran a partir de la suba en bonos porque aumentan su capital. El viernes repitió Banco Francés con alzas de 5,1% en Buenos aires y de 6,2% en los ADR en Nueva York. También tuvo dos buenas jornadas el fabricante de aluminio Aluar, debido al trascendido de que comenzaría a cotizar en Wall Street.
En cuanto a los números, el bono Par en pesos subió 9% semanal; el Bogar 2018 4,1%; el Discount en pesos 7% y el Pro13, 4%. Entre las acciones quedaron con mejoras las acciones de Edenor (5,5%); Banco Francés (4,6%); Transener (3,6%); y entre otras, Aluar que avanzó 2,2%.
Tanto en bonos como en acciones se advierte una mayor selectividad, con predilección por las especies de mayor liquidez. Hay una demanda que busca proteger los activos de la inflación, a la inversa de lo que ocurre internacionalmente, donde se busca al dólar y a los bonos americanos como refugio ante las cada vez más claras evidencias de una desaceleración económica. Afuera pierden las acciones y los commodities y sube el dólar. Aquí todos parecen tener en claro que el billete verde no le va a ganar al peso y que el negocio va por el lado de pasarse a moneda local y subirse al tren de los activos que corren con la inflación, con la expectativa de fuertes ganancias en moneda dura.