Europa no convence y el euro cayó más de 6% en septiembre

En medio de una gran expectativa, el Parlamento alemán aprobó el jueves pasado por amplia mayoría la reforma del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) que otorga nuevos poderes al fondo de rescate de 440.000 millones de euros para países endeudados. Con esta reforma el fondo de rescate ahora podrá comprar deuda pública en los mercados secundarios, recapitalizar bancos y dar líneas de crédito preventivas a los países con problemas para que no tengan que pedir ayudas complementarias. Con la aprobación en Alemania, ya son doce los países de la eurozona que han dado el visto bueno a la flexibilización del fondo de rescate, que aún está pendiente de aprobación en los otros cinco miembros de la unión monetaria. Aquel mismo día el ministro griego de Finanzas, Evangelos Venizelos, mantenía su primera reunión personal con los jefes de misión de la "troika" (Comisión Europea, BCE y FMI), que reanudaba su revisión de las cuentas helenas. Venizelos manifestó su satisfacción por la "atmósfera positiva y productiva después de las medidas severas que se asumieron y de los sacrificios que está sufriendo el pueblo griego" que habían tenido las deliberaciones. La "troika" supervisa el cumplimiento de los ajustes y los objetivos y al final de la inspección, los supervisores redactarán un informe del que dependerá que Grecia reciba en este mes 8.000 millones de euros, necesarios para evitar una suspensión de pagos. En la reunión extraordinaria del Eurogrupo del 13 de octubre se espera que se adopte una decisión sobre la entrega de ese tramo crediticio que Atenas necesita para pagar salarios públicos y pensiones. Finalmente, para el día de hoy está prevista una nueva reunión de los ministros de Finanzas de la eurozona para discutir la forma de reforzar el fondo de rescate, sin necesidad de aumentar las garantías nacionales, aunque se cree poco probable un acuerdo. Así, el euro pudo mantenerse dentro de una franja entre 1,34 y 1,36 dólares por unidad, pero superando el 6% de caída en septiembre. Mientras, en los Estados Unidos finalizaba una semana con buenas noticias como lo fue, primero, el dato sobre la confianza del consumidor, que mejoró ligeramente, aunque un poco menos de lo esperado y, en cambio, los precios de las viviendas mostraron subidas en agosto por cuarto mes consecutivo. Finalmente, el jueves se supo que los pedidos semanales de subsidio por desempleo habían descendido en 37.000 durante la semana anterior y el PIB anualizado del segundo trimestre creció un 1,3%, siendo esta la mayor subida registrada desde el cuarto trimestre de 2010. Al cierre del viernes en el mercado de New York el euro cotizaba un mínimo de 1,3390 dólares. (J.A.N.)

El dólar a un año cotiza a $ 5,27 en Nueva York

En un mercado cambiario con el dólar congelado por el BCRA y casi sin alternativas de negocios, reducido sólo a operaciones de comercio exterior, los operadores del MULC argentino tuvieron tiempo suficiente para comentar algunos aspectos de la realidad y sus posibles consecuencias. Por ejemplo, se advirtió preocupación por la decisión de los Estados Unidos de votar contra la Argentina en los organismos internacionales, e inclusive circuló el rumor de que tampoco el Gobierno de Obama se esmeraría para evitar duras sanciones por parte del GAFI por la falta de acciones concretas contra el lavado de dinero. Sin embargo, el tema más comentado y discutido entre los profesionales del mercado fue la reciente comunicación del BCRA, mediante la que se impuso a los bancos un nuevo régimen de información sobre las operaciones que realicen en los mercados de futuros, por el cual deben especificar el motivo de cada una y, además, la denominación e identificación fiscal de las respectivas contrapartes. Con este trasfondo, la semana pasada la demanda volvió a superar a la oferta, demostrando la poca efectividad de las medidas que dispuso el Gobierno para tratar de frenar la demanda de dólares: hubo nuevas inspecciones y se repitieron los llamados telefónicos claramente intimidatorios. El resultado fue que el BCRA tuvo que vender USD 210 millones al contado y el Banco Nación sumó otros USD 140 millones. En el mercado de futuros el ente monetario ofreció vender para fin de octubre al mismo tipo de cambio de contado y para los meses siguientes, hasta enero de 2012, a precios con tasas implícitas subsidiadas, de entre 4 y 8% anual. Así logró mantener el mismo tipo de cambio cierre vendedor de transferencia en $ 4,2050 en las cinco jornadas, hecho que no había ocurrido desde junio de 2010. En septiembre el peso se devaluó frente al dólar sólo 0,1% y en el año suma 5,8%, mientras que en el mundo la divisa norteamericana se apreció contra la mayoría de las monedas. Por supuesto, las reservas del BCRA mostraron otra fuerte caída en la semana, esta vez de USD 432 millones, sumando al cierre del viernes último USD 48.628 millones, habiendo disminuido el mes pasado USD 1.362 millones. Además, es necesario señalar que el cierre de septiembre tuvo un resultado sugestivo, puesto que el mercado de futuros mostró un récord histórico de vencimientos de contratos que se liquidaron a $ 4,2045, según el tipo de cambio de referencia cierre que estableció el BCRA, cuando a comienzos de la semana anterior el mismo BCRA los había vendido a $ 4,1940, como parte de su política de frenar la suba del dólar con los futuros. Los contratos cotizaban para fin de Octubre $ 4,2140, Noviembre $ 4,2500, Diciembre $ 4,2840 y para Octubre de 2012 a $ 4,8660. En el mercado de New York el peso/dólar a un año cotizaba a $ 5,2743 (25%). (J.A.N.)

Desde octubre identificarán a compradores de dólar futuro

A partir de octubre aumentarán los controles oficiales en las operaciones de cambio, ya que las entidades bancarias que operan con dólares a término tendrán que identificar al Banco Central de la República Argentina (BCRA) las contrapartes de cada contrato a futuro realizado.
La nueva norma comenzará a regir desde el 10 de octubre y, aunque no está explícitamente especificado, los observadores del mercado consideran que el objetivo es tener un mayor control sobre las compras y ventas de divisas a término, con las que el Central logró doblegar sobre fin de septiembre la fuerte demanda que se registraba en la plaza.
Con el nuevo régimen, el BCRA tendrá un panorama completo sobre el destino y procedencia de cada dólar que circula por ese sistema, donde ofrece dólares a futuro sin diferencia con el contado, con el propósito de tentar a los bancos a que vendan divisas en el valor hoy y así descomprimir la demanda de billetes.
“Deberán informarse las compras y ventas a término y opciones de moneda extranjera identificando la fecha de concertación de cada operación, el ámbito de negociación o contraparte y el vencimiento de la operación”, dice la circular 5227 de la autoridad monetaria emitida el 23 de septiembre. Y resalta, como novedad: “se han incorporado como atributos la identificación fiscal y denominación de la contraparte”.
"Las modificaciones al Régimen Informativo “Operaciones de Cambios” tendrán vigencia a partir de las informaciones correspondientes al 11/10/2011 y para el Régimen Informativo “Operaciones a Término” la vigencia operará para las informaciones correspondientes a la segunda semana estadística de Octubre", informa el comunicado.

Boudou: no tenemos necesidad de tomar deuda en 2012

El ministro de Economía y candidato a vicepresidente Amado Boudou (foto) aseguró que el país no tiene previsto volver al mercado voluntario de deuda. “No tenemos necesidad de financiarnos en el mercado: en el Presupuesto 2012 no está contemplado”, dijo Boudou en un reportaje concedido en Washington al diario Página 12, en el que además reveló su visión respecto de la crisis internacional y el posible impacto de la misma en la Argentina.
Boudou señaló que la visión en los organismos multilaterales y en muchos países desarrollados es que “la crisis no va a tener un recorrido corto” y que “existen fuertes riesgos de agravarse en el sector financiero y en el precio de algunos commodities, derivando en un crecimiento cada vez más lento” a nivel global.
Remarcó que al FMI “le falta creatividad, audacia y capacidad para interpretar el origen de los problemas” y atribuyó a esa carencia “los pobres resultados obtenidos hasta ahora”.Respecto de un posible impacto en el precio de las materias primas, Boudou considera que la situación en diferente a 2009 y subrayó que “el desaceleramiento europeo y estadounidense puede provocar un problema en los precios de metales y combustibles, pero al no ser el principal demandante de alimentos es de esperar que haya mucha menos volatilidad en los commodities que exporta Argentina”.
Respecto del dólar, Boudou señaló que independientemente de lo que suceda en el mundo “en Argentina hemos tomado suficientes medidas como para poder administrar el tipo de cambio adecuadamente y sin sobresaltos. Además, a diferencia de otras épocas, esta crisis llega cuando Argentina tiene una deuda equivalente a sólo el 17 por ciento del PIB con el sector privado”.

BICE presentó ante el G-20 novedoso esquema de créditos

Invitado por la Agencia de Desarrollo de Francia, el presidente del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), Mauro Alem (foto), expuso en Washington un novedoso esquema de financiamiento que permitió a cooperativas algodoneras acceder al crédito y mitigar riesgos agrícolas. En el marco de un seminario organizado por el Banco Mundial, se presentó el Fideicomiso Financiero Algodón I.
Ante la preocupación de los países del G20 sobre el impacto de la volatilidad de los precios de los commodities sobre pequeños productores y la producción de alimentos, un funcionario del Gobierno Francés presidido por Nicolas Sarkozy destacó la herramienta ideada por el BICE en el país, como un mecanismo aplicable a otras economías. El Fideicomiso Financiero Algodón I fue desarrollado en forma conjunta con la compañía Sancor Seguros y el Gobierno de la provincia de Chaco, y fue financiado a través del mercado de capitales durante la campaña 2010/2011.
En el marco de las reuniones anuales del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, Alem participó de distintas reuniones de trabajo y del Taller Regional organizado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) “Retos y Oportunidades de la Banca Pública de Desarrollo”. En un panel denominado “Financiamiento de Proyectos de Infraestructura, Vivienda y Sustentabilidad”, el Presidente del BICE presentó casos de financiamiento destinados a proyectos de energías renovables.

Se volverán a usar reservas para pagar la deuda en 2012

Para el año próximo el Gobierno buscará usar 5.674 millones de dólares de las reservas excedentes del Banco Central para pagar los vencimientos de la deuda pública. El dato surge del proyecto de Presupuesto para el año entrante que será tratado en el Congreso y que contempla la continuidad del Fondo de Desendeudamiento creado en marzo de 2010 por el Gobierno y que dispone la utilización de las reservas monetarias para el pago de deudas públicas.
El proyecto destaca que ésta es una "forma de asegurar la capacidad del Estado de hacer frente a los vencimientos de sus deudas aún en escenarios adversos, sin necesidad de recurrir a alternativas que impliquen el crecimiento de los grados de libertad de la política económica nacional".
La Argentina deberá pagar en 2012 intereses de deuda pública por 44.808 millones de pesos (10.567 millones de dólares), lo que representa un 24% más que los compromisos de este año. Sin embargo, el Presupuesto 2012 enfatiza que el 60% de esos vencimientos es con organismos estatales, lo que simplifica la posibilidad de una refinanciación.
En 2011 se previó la utilización de 7.509 millones de dólares de las reservas internacionales para saldar deudas.

EE.UU.: se define esta semana si habrá un QE3 mientras Washington baila en la cubierta del Titanic

Buena parte de las miradas del mundo financiero están puestas esta semana en las reuniones de la Reserva Federal de mañana y pasado, donde según los sondeos de opinión la mayoría de los analistas cree que el titular de la Fed, Ben Bernanke (foto, junto a Barack Obama), anunciará un nuevo paquete de estímulos monetarios para la economía. La reunión se celebra a semanas de haberse meneado la posibilidad de un default de Estados Unidos si no se le aprobaba la ampliación presupuestaria a la Administracion Obama. Ese episodio postergó la definición sobre la necesidad de un QE3 para esta semana.
La expectativa de una nueva ronda de alivio monetario hizo que se afirmaran nuevamente los Bonos del Tesoro de EE.UU., cuyo rendimiento cayó 5 puntos básicos a 1,96% anual, aunque también volvió a subir el oro, debido a la cada vez más complicada crisis europea. Es notable el hecho de que el oro, otro activo de refugio ante situaciones inciertas, haya bajado 1,5% a u$s 1.788 por onza y que también se haya derrumbado 2,5% el precio del petróleo. El euro caía más de 1% contra el dólar a 1,3650.
Europa está en crisis y preocupa, pero un QE3 no alcanza para conjurar los problemas en EE.UU. El presidente Barack Obama y el Congreso siguen en mala relación y todos parecen bailar en la cubierta del Titanic. Obama quiere aumentar impuestos a empresas y a personas adineradas, que resisten los republicanos, y amenaza con vetar un recorte de gastos si no le dan luz verde a su iniciativa que apunta a reducir el déficit en 3 trillones de dólares en la próxima década.

Vuelve a tambalear Europa y la crisis ya es más política que fiscal

Volvió la incertidumbre a los mercados mundiales tras el fracaso de las reuniones celebradas el fin de semana en Polonia, a lo que se agregó la derrota de la canciller Angela Merkel (foto) en la elección regional del domingo en Berlín. De esta manera las Bolsas se derrumbaban hasta 4% en Europa y los futuros de Wall Street operaban con una baja de 1,5% en promedio, mientras se estrecha el cerco sobre Grecia y se teme una nueva crisis en la eurozona.
Francia y Alemania se mantienen firmes en su postura a favor de introducir un impuesto a las transacciones financieras y ajustar gastos para reducir los déficit fiscales, en tanto que EE.UU. insiste con su receta de acentuar la expansión monetaria. Como las posiciones de Washington y del bloque europeo están enfrentadas, el premier griego Georges Papandreu prefirió suspender su previsto viaje a EE.UU.
Es que Atenas se juega su suerte más con Europa que con Washington. Antes de fin de mes el legislativo alemán debe resolver si aprueba o no la segunda etapa del fondo de rescate europeo European Financial Stability Facility (EFSF). Allí quedará en claro si Grecia va al default y si deberá abandonar el euro, pero también se juega la suerte política de Merkel, ya que un rechazo parlamentario la dejaría debilitada y con un pie fuera del gobierno.
Pero no solo Grecia quedaría al desnudo sino también otros países periféricos en problemas que dependen de una nueva etapa del EFSF, ya que los fondos vigentes solo alcanzan para evitar un default de España, pero no son suficientes para respaldar la crisis italiana.

El BCRA pierde reservas pero enfría el mercado

La salida de capitales cobró intensidad en julio y agosto, meses en los que se ubicó en torno a 2.200 millones y 3.000 millones de dólares, respectivamente, estimándose en USD 14.000 millones la salida de fondos en los primeros ocho meses de 2011, según un indicador elaborado por el IEERAL de la Fundación Mediterránea. El informe destaca además que, de acuerdo a los datos parciales de septiembre, la tendencia continúa y obliga a los bancos "a incrementar las tasas de interés que pagan para retener depósitos", hasta el 13% anual. Y esa tendencia se sigue manifestando claramente en el MULC argentino, a pesar de la fuerte presencia en el mercado del BCRA, haciendo uso de todas sus armas para evitar una mayor devaluación del peso, como resultado de la decisión de la gente de comprar dólares para resguardar el valor de sus ahorros. Y esa acción del ente monetario ha logrado, literalmente, congelar la actividad cambiaria hasta reducirla sólo a las transacciones por atesoramiento y las originadas en el comercio exterior, aunque éstas también sufren algunas limitaciones, resultado de comunicaciones verbales por parte de funcionarios oficiales. En las últimas cinco jornadas el volumen operado entre sí por las entidades bancarias y cambiarias en los mercados electrónicos SIOPEL y MEC sumó USD 2.325 millones, con un promedio diario de USD 465 millones, similar al de la semana anterior. El tipo de cambio cierre vendedor de transferencia informado por el Banco Nación sólo aumentó dos milésimas en la semana, a $ 4,2050, como resultado de la citada fuerte acción oficial, siendo ese movimiento uno de los históricamente más acotados. Sin embargo, la actual política oficial de no dejar mover al tipo de cambio parecería favorecer la huida de capitales, ya que no se modifica la tendencia y solo se abarata el costo de la salida. Las reservas del BCRA cayeron la semana pasada USD 277 millones, sumando al cierre del viernes USD 49.411 millones. Así, en lo que va del año muestran una caída de USD 2.734 millones. Cabe recordar aquí que aquellas cifras seguramente serían realmente diferentes si se les restara los préstamos de corto plazo por unos USD 2.500 millones que ha obtenido el BCRA, especialmente del BIS (Bank for International Settlements), para disimular la real caída de sus reservas, con lo que ya representan el 5% del total de aquellas informado oficialmente. En el mercado de futuros del Rofex el peso/dólar terminó cotizando para fin de mes a $ 4,2210, Octubre $ 4,2630, Diciembre $ 4,3470 y Septiembre de 2012 $ 4,8150. En el mercado de futuros de New York el peso cotizaba al cierre del viernes a un año a $ 4,9288 (17%). (J.A.N.)

Argentina, más competitiva con Europa y Brasil que con EE.UU.

Entre enero y julio el peso se observó una depreciación generalizada del peso frente a las monedas de los tres socios comerciales más tradicionales. De acuerdo a la información suministrada por el Banco Central, la devaluación respecto del euro fue de 12,2%, de 12,5% contra el real y de 3,8% en relación al dólar estadounidense.
En julio último el Indice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) se depreció 1,5%, mes en el que el peso se devaluó contra todas las monedas de los países con que comercial, con la sola excepción de la corona sueca.
En 2008 el peso fluctuó con signos diferenciados, de acuerdo al socio comercial considerado, mientras que en 2009 se devaluó contra las monedas de los tres principales socios, especialmente en el primer semestre del año. En 2010 el peso se depreció contra el real y el dólar pero se apreció frente al euro. Y, finalmente, en los primeros siete meses de 2011 de nuevo el peso de depreció fuerte contra el real y el euro y levemente con respecto al dólar.