Sin firmar nada, llegan en agosto u$s 2.500 millones del FMI

El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó la asignación de derechos especiales de giro (DEG) por un monto equivalente a u$s 250.000 millones a fin de aportar liquidez al sistema económico mundial mediante la complementación de las reservas de divisas de los 186 países miembros del FMI. De esos fondos a la Argentina le corresponden u$s 2.500 millones, que puede utilizar para ampliar sus reservas internacionales en DEGs o venderlos a otros países miembros y hacerse de divisas.
La propuesta será presentada a la Junta de Gobernadores del FMI para su aprobación definitiva y se estima que los recursos estarán disponibles a fin del mes próximo.
“La asignación de DEG es una parte esencial de las medidas adoptadas por el FMI ante la crisis mundial, que brinda un apoyo significativo a sus miembros en estos tiempos difíciles”, señaló el director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn (foto).
La asignación de DEG fue solicitada como parte de un plan de u$s 1.100 millones acordado en abril por la cumbre de Londres del G-20 y secundado por el Comité Monetario y Financiero Internacional (CMFI) para hacer frente a la crisis financiera y económica internacional restableciendo el crédito, el crecimiento y el empleo en la economía mundial. Si en la votación, cuyo cierre está previsto para el 7 de agosto, la Junta de Gobernadores aprueba el plan por una mayoría del 85% de la totalidad de los votos, la asignación de DEG se llevará a cabo el 28 de agosto.
Los DEG serán asignados a los miembros que participan en el Departamento de DEG (que en la actualidad son todos) en forma proporcional a sus cuotas vigentes con el FMI, que en términos generales se basan en su tamaño relativo dentro de la economía mundial. Esta operación aumentará la asignación de DEG de cada país en alrededor de 74% de su respectiva cuota, y el total de las asignaciones pasará de unos u$s 33.000 millones (DEG 21.400 millones) a alrededor de u$s 283.000 millones.
Los DEG asignados a los miembros se calcularán como parte de sus activos de reserva, reforzando a bajo costo la liquidez de los países de bajo ingreso y los mercados emergentes y reduciendo la necesidad de autoaseguro excesivo. El FMI permite que algunos miembros vendan su asignación a otros miembros, en forma parcial o total, a cambio de monedas fuertes ―por ejemplo, para cubrir necesidades relativas a la balanza de pagos―, y también que otros compren más DEG a los efectos de redistribuir sus reservas.

Aminora la contracción económica pero se perfila una recuperación débil

La economía mundial está empezando a salir de una recesión sin precedentes en la era posterior a la segunda guerra mundial, pero la estabilización es desigual y se prevé que la recuperación será lenta. Así lo afirma el FMI que ahora proyecta que para 2009–10 el crecimiento económico será ½ punto porcentual mayor que lo previsto en la edición de abril de 2009 de Perspectivas de la economía mundial, y alcanzará 2,5% en 2010.
Añade el FMI que “las condiciones financieras han mejorado más de lo esperado, sobre todo gracias a la intervención pública, y los datos recientes indican que el ritmo de contracción de la actividad económica está moderándose, aunque en distinto grado en las diferentes regiones”. Pero advierte que “pese a estos hechos positivos, la recesión mundial no ha terminado, y se sigue previendo una recuperación lenta, dadas la persistencia de fallas en los sistemas financieros, la disminución gradual del apoyo proporcionado por las políticas públicas y la reactivación del ahorro de los hogares en los países en que los precios de los activos se desplomaron”.
El FMI subraya que “la prioridad primordial en materia de políticas sigue siendo el restablecimiento de la salud del sector financiero, para lo cual es necesario seguir brindando apoyo mediante las políticas macroeconómicas, y a la vez preparar el camino para retirar de manera ordenada los niveles extraordinarios de intervención pública. Al mismo tiempo, dadas las débiles perspectivas de la demanda interna en varios países con déficits en cuenta corriente, entre ellos Estados Unidos, las políticas tienen que sostener una demanda más vigorosa en ciertos países clave que presentan superávits”.

La cuestión fiscal, en el centro de la agenda del semestre

Dentro de la agenda del segundo semestre de 2009, la cuestión fiscal será una de los ejes dominantes que enmarcará la gestión del nuevo gabinete. Así lo afirma el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) en su informe de julio, donde señala que “La virtual desaparición del superávit a nivel nacional y la compleja situación del conjunto de las provincias –para el que se proyecta un déficit del1% del PBI–, en un contexto de fuerte aumento del gasto y débil incremento de la recaudación, forman el cuadro en que se deberán adoptar decisiones, elaborar el Presupuesto del año 2010 y tratarlo en el Congreso en los próximos meses”.
La dinámica fiscal refleja, de acuerdo con el Informe, el efecto adverso de la caída de la actividad económica en el último trimestre de 2008 y en el primero de 2009, “más allá que, en los meses posteriores, se observó una estabilización, a nivel agregado y con diferencias entre los distintos sectores, de la producción y de la demanda agregada”. Advierte empero que estos resultados no registran todavía el impacto negativo, tanto sobre la oferta cuanto sobre la demanda agregada, de la pandemia de gripe A (H1N1).
En otro orden, el IAEF destaca el superávit de u$s 4.800 millones de la Balanza Comercial en el bimestre abril-mayo, pero no como resultado de un aumento de las exportaciones sino por la brusca caída de las importaciones. “Como las exportaciones fueron 15% menores a las realizadas en el mismo período de 2008, se concluye que la causa del aumento del superávit respecto del año 2008 (u$s 1.900 millones) se debió a la disminución de 46% en las importaciones”, explica.
A partir de este resultado, estima en US$ 4.400 millones el superávit en cuenta corriente del segundo trimestre del año, que compensaron el déficit de la cuenta capital observado en el mismo período, dado que el nivel de reservas no se modificó significativamente.
Con relación a las variables monetarias y financieras, el IAEF menciona el bajo crecimiento interanual (5%) de la Base Monetaria y los depósitos amesetados, más allá de una recuperación muy leve en mayo y junio: “el panorama monetario luce en un delicado equilibrio, como un valle de escaso relieve”, “con depósitos aumentando a una tasa inferior a la tasa de interés pasiva y préstamos al sector privado aumentando menos que la tasa activa”.

Refuerzan controles al movimiento de capitales

A partir de agosto regirán nuevas normas para transferir fondos desde o hacia el exterior del país. El Banco Central dispuso que las entidades autorizadas a operar en cambios deberán pedirle a sus clientes que incluyan información completa respecto del ordenante, nombre completo o denominación social, domicilio o número de identidad nacional o CUIT, y número de identificación del cliente.
La medida se enmarca en la actualización de las normas internacionales en relación con el control del lavado de dinero, pero también con la lucha contra la evasión tributaria, ya que la información recopilada servirá para cruzarla con las bases de datos del Central, de la AFIP y de la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Un objetivo no declarado por las autoridades es la de desalentar la salida de divisas, que en el último año y medio superó los 30.000 millones de dólares. Claro que, si bien puede ser efectiva en este sentido, también complica al país en cuanto a otra variable clave: la inversión, necesaria para volver a tasas de crecimiento positivas y generación de empleo.
Desde el 1 de junio el país dejó de ser un mercado emergente para descender a la categoría de mercado de frontera, o “frontier market”,en la categoría que elabora Morgan Stanley y que es tenida en cuenta por los inversores de todo el mundo como un indicador de la calidad de las normas y de las instituciones de un país. Entre las razones por las que se degrada a una nación está la de dificultar o no favorecer la libre entrada y salida de capitales. La palabra “frontier” puede ser asociada a “border”, que en psicología se usa para definir a aquel que sufre desequilibrios constantes, estados límite y trastornos agudos de personalidad.
Lo que le dice esta categoría del MSCI al inversor es que si decide colocar su dinero en alguno de los 24 países listados, lo hace bajo su responsabilidad y riesgo. Entre esas naciones se cuentan, además de Argentina, Bulgaria, Croacia, Kazastan, Kenia, Tunez, Sri Lanka y Vietnam, entre otros.

Cayó 7,5% la industria en junio y, técnicamente, hay recesión

La actividad industrial se contrajo en junio 7,5% con respecto a igual mes de 2008, y con este guarismo acumula en el primer semestre del año una retracción de 9,2%. Así lo afirma la consultora de Orlando Ferreres, asegurando que la industria se ubica "técnicamente en una fase recesiva" como consecuencia de que es el tercer trimestre consecutivo de caída.
"Esta merma inferior a meses anteriores se produjo en parte por la comparación que surge respecto a junio de 2008, mes en el cual el paro agropecuario se había extendido a otros sectores, como el transporte de carga", explica el informe.
La consultora recuerda que la desaceleración fabril comenzó en 2007 y se profundizó en 2008, pero enfatizó que la crisis internacional golpeó de lleno a la industria argentina, y "con fuerza a los sectores vinculados al comercio internacional".
El rubro de las industrias Metálicas Básicas fue el más afectado, al contraerse 39,2% en el primer semestre, como resultado de la retracción de la demanda mundial, la caída de los precios de productos siderúrgicos, y la menor producción local automotriz y del agro. Maquinaria y Equipo disminuyó en junio 21,2%, y sumó en primer semestre un descenso de 29,5%.
La industria automotriz en junio desaceleró su caída, y se retrajo 13%, aunque "los niveles producidos se encuentran en franco ascenso”. Ferreres subraya que “en junio la producción fue de 44.500 automotores, y se ubica en un máximo desde noviembre 2008" remarcó.
Los artículos para el hogar, como heladeras y lavarropas, continúan cayendo a igual ritmo que meses anteriores, que fue de 17% en promedio.
La gripe A tuvo efectos negativos en el consumo en general pero no en todos los rubros. Los sectores de Alimentos, Productos Farmacéuticos y Tabaco son los únicos que como resultado de la pandemia cerraron el semestre en crecimiento: 6,6%; 2,7%; y 2,2% anual, respectivamente.

Un lampedusiano cambio de Gabinete: no cambia nada (por ahora)

A poco más de una semana la presidente Cristina Fernández de Kirchner anunció un cambio de gabinete, que quizás sea transitorio, porque en el fondo nada cambió. Aníbal Fernández sigue como jefe de gabinete en reemplazo de Sergio Massa que vuelve a la intendencia de Tigre, donde su esposa obtuvo 53% de los votos. Amado Boudou, el hombre de confianza del matrimonio presidencial, al que se le confiaron los fondos de la ANSeS, va como ministro de Economía en lugar del fiscalista Carlos Fernández. A la ANSeS va Diego Bossio, un economista de 32 años de confianza de CFK, quien lo había puesto en el directorio del Banco Hipotecario para lanzar los créditos para la vivienda. La confianza se cimenta posiblemente en su mujer, Valeria Loira, hoy segunda de la SIGEN y antes secretaria de Cristina en el Senado cuando presidía la Comisión de Asuntos Institucionales. Siguen Guillermo Moreno como Secretario de Comercio y Julio de Vido en Planificación.
¿Qué cambió? Nada. Con Boudou en Economía sigue siendo Néstor Kirchner el ministro. Cuando Boudou fue designado en la ANSeS, en Olivos, NK le advirtió en privado: "Ojo pibe; estás sentado arriba de cien mil palos, y ese puesto me gusta para mi". A Con Moreno en Comercio, NK sigue controlando la vida de las empresas y los precios. Aníbal será el vocero todo terreno del “modelo”, un rol en el que Massa no supo reemplazar a Alberto Fernández. ¿Pueden ser tomados como definitivos estos cambios que nada cambian? Probablemente no. Está claro que el Gobierno perdió gran parte de su peso específico en las últimas elecciones y más temprano que tarde deberá sentarse a escuchar, consensuar y negociar con los ganadores. Ocurre que los ganadores todavía no tienen un contorno definido. Recién cuando comiencen a perfilarse, las demandas de cambios en asuntos clave como el INDEC, superpoderes, emergencia económica o Consejo de la Magistratura irán acompañados de otros nombres. Porque la lectura de este cambio es que, por ahora, sigue todo igual.
Un claro ejemplo de gatopardismo, la paradoja de cambiar algo para que nada cambie expuesta en la novela Il Gattopardo por Giuseppe Tomasi di Lampedusa, cuyo tema principal es -sugestivo paralelo- el final de una época.
La cita original expresa la siguiente contradicción aparente:
"Si queremos que todo siga como está, es necesario que todo cambie".
"¿Y ahora qué sucederá? ¡Bah! Tratativas pespunteadas de tiroteos inocuos, y, después, todo será igual pese a que todo habrá cambiado".
"…una de esas batallas que se libran para que todo siga como está".
En las ciencias políticas se define como gatopardista o lampedusiano al político o gobernante que reforma una parte de las estructuras para conservar el todo sin que nada cambie realmente.

Prevén más recesión en Argentina por la gripe A

La Argentina y México, donde la Gripe A atacó con más fuerza, serán los países que más sufrirán la recesión este año. Según los pronósticos de bancos como JP Morgan, Barclays, y el Consensus Forecasts, la recesión en Argentina será de 3% a 4,5% en 2009 y en México llegaría a 5,5%.
Para los principales pronosticadores globales Brasil tendría una variación negativa de 1% en su Producto Bruto Interno (PBI), siendo este país el que menos acusará el impacto de la crisis internacional.
Según estos trabajos Colombia experimentaría una recesión del 1% al 1,5%, a Venezuela le costará 3 puntos del PBI, y 1,5% a Chile. La tendencia mantiene lo ocurrido en 2008, cuando Brasil creció al 5,8%, Chile 3,2% y Colombia 2,5%. Si a este grupo se agrega el Uruguay, aparece el conjunto de modelos que el mundo desarrollado propuso como modelo a seguir por la Argentina.
Los informes destacan que los países latinoamericanos están en mejores condiciones de hacerle frente a la crisis económica global, gracias a que las familias y el sector privado en general está menos endeudado que en los países desarrollados. El ahorro en los últimos años también les permitió tener un colchón de liquidez, para contrarrestar el freno en la actividad con medidas anticíclicas.
La epidemia de Gripe A, que en México ya costó 2 puntos del PBI, podría tener un impacto significativo en la Argentina, con un costo aproximado de 20.000 millones de pesos según el último dato del PBI argentino.

Los argentinos perdieron u$s 13.000 millones con la crisis mundial

Si el Indec dice que los argentinos acumulan en el exterior 162.000 millones de dólares, ¿se le puede creer? Lo asegura en el informe trimestral de Balance de Pagos publicado la semana pasada, donde especifica que, de ese total, 157.000 millones de dólares son de empresas y particulares y el resto corresponde al sector financiero.
Una nota de Página 12 hace hincapié en la creciente fuga de capitales, soslayando quizás que la tasa de crecimiento de los dólares fuera del país está en torno de 10% anual. En 2005 el Indec contabilizaba u$s 122.000 millones de argentinos en el exterior. En 2006, la cifra subió a 133.000 millones y en 2007 a 146.000 millones. Eso, más que aumento de la salida de divisas, se parece al crecimiento casi vegetativo de un capital financieramente bien colocado.
El indec, que infla los números del PBI, adelgaza los del IPC y de la pobreza, bien podría estar mostrando más dólares afuera de los que realmente hay. Pero la realidad es otra. La estadística permite calcular cuánto habrían perdido los argentinos con la crisis financiera y económica internacional que aún no terminó.
El año pasado salieron del país u$s 23.800 millones y en lo que va de 2009 la salida neta ronda los 5.000 millones. Sumados al saldo de fin de 2007, los argentinos deberían tener hoy u$s 175.000 millones fuera del país. Como el Indec dice que son u$s 162.000 millones, entonces se deduce que la pérdida habría alcanzado a u$s 13.000 millones. Parece mucho, pero es casi 8% del stock, nada grave para la debacle del año pasado en los mercados mundiales.
La cifra resulta superior a las últimas estimaciones, de entre 3 mil y 4 mil millones de perdidas, según se tomen cifras declaradas o no, de acuerdo a los cálculos del economista y ex director del FMI, Claudio Loser.
Lo que quedó, según el Indec, se distribuye así: 29.200 millones de dólares están en inversiones directas, mientras que 133 mil millones de dólares se encuentran en depósitos (del sector financiero), rentas, acciones de empresas, propiedades y tenencia de divisas.

Se vienen los celulares descartables a 29 euros (solo en Europa)

Orange, la operadora de telefonía móvil de France Telecom, lanzará en pocas semanas un celular básico y prêt a porter: es el Bic Phone, viene cargado y con chip para ser utilizado de manera inmediata. Lo presentará en Españala empresa líder en lapiceras, afeitadoras y encendedores, BIC, y saldrá al mercado en 29 euros.
La iniciativa ya fue probada con éxito en Francia, donde se vendieron 110.000 unidades y el modelo prevé la comercialización en múltiples puntos de venta, como sucede con los biromes y las afeitadoras de BIC.
El aparato viene provisto con número de teléfono y una tarjeta SIM y aunque es recargable y reutilizable, en la práctica está en la fila de los productos descartables porque su diseño es muy básico y como viene listo para ser usado, estiman que sus principales consumidores sean usuarios de oportunidad o emergencia, como pueden ser los viajeros.
Difícilmente la iniciativa llegue a la Argentina. En primer lugar porque los expertos del sector advierten que el público local concibe al teléfono celular como un equipo multifunción. En segundo lugar, podría no autorizarse la venta del producto debido a que su practicidad se riñe con los controles que desde el Ministerio de Justicia se impulsaron para la registración de números, orientados a prevenir su utilización en la comisión de delitos.

China se desacopló: empieza a recuperarse antes que el resto

Ahora se vuelve a hablar de “desacople”, pero la teoría se aplica esta vez a lo que sucede en China, que parece estar al margen de la crisis financiera y económica que afecta a todo el mundo.
El Banco Mundial revisó en alza su pronóstico del crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de China para este año a 7,2%, nivel que está por debajo de las aspiraciones locales que apuntan a 8%, pero por encima del 6,5% que el organismo multilateral de crédito proyectó en marzo.
Inclusive el informe del BM arriesga que “el crecimiento en el 2010 posiblemente será un poco más sólido, de 7,7%”.
Los economistas opinan que el extenso paquete de estímulo de u$s 600.000 millones anunciado por Beijing el año pasado ya está surtiendo efecto. Los bancos están prestando más dinero a las empresas, fomentando el crecimiento.
Según estas proyecciones, China está teniendo un mejor desempeño que el resto del mundo. Según el BM, si se excluye al gigante asiático del cálculo global, la estimación arroja que la economía mundial se contraerá casi 3% este año.
“El crecimiento en China debería mantenerse respetable este año y el próximo, y aunque todavía es demasiado temprano para tildarla de robusta, la recuperación sostenible está en marcha” manifestó Ardo Hansson, el principal economista del BM para ese país, citado por la BBC en su página web.