Dilema para la Argentina: sin FMI no hay más G-20

El G-20 puso a la Argentina ante un dilema, al establecer este fin de semana que todos los países integrantes del grupo deben aceptar un control recíproco de sus economías. Y se eligió al Fondo Monetario Internacional (FMI), junto a otros organismos multilaterales, para efectuar la tarea de recopilación de información y estadísticas de cada economía, algo a la que el Gobierno de Buenos Aires se viene resistiendo. El dilema consiste en que o se acepta someterse a los controles o se deberá abandonar la silla en el G-20, uno de los foros más influyentes hoy en el concierto de política económica y financiera internacional.
Los plazos acordados por los ministros de Economía y banqueros centrales del G-20 (foto) que se reunieron en St. Andrews, Escocia, son muy específicos: antes de febrero el FMI tendrá que presentar los resultados de los relevamientos estadísticos.
La decisión no es caprichosa ni una chicana para el gobierno Kirchner. La razón para las auditorías es que el documento elaborado este fin de semana establece un marco para el crecimiento fuerte, sustentable y balanceado, y los Estados firmantes –entre los que está la Argentina– acordaron adoptarán políticas de acuerdo a esos objetivos. Antes de que termine enero, deberán establecer políticas nacionales y regionales, programas y proyecciones económicas, que serán controladas por el propio G–20. El FMI y el Banco Mundial, entre otras instituciones, compilarán los datos de los países. Y no aceptar esta revisión dejaría al país fuera del grupo.
Argentina tiene una salida porque en realidad no debe someterse a una revisión del tipo del artículo IV, sino de un control menos profundo, cuyo objetivo es el de evitar que se produzcan desequilibrios a nivel global. Es decir, lo que tendría que hacer la Argentina es aportar información a los organismos multilaterales sobre las medidas de estímulo contracíclicas para que éstos la analicen, aunque las decisiones serán tomadas en última instancia por el G–20. Quizás sea una variante políticamente aceptable para retomar las relaciones con el FMI y regresar a los mercados de crédito en el primer trimestre de 2010.

Finalmente se liquida Lafsa, la aerolínea que nunca voló

El Gobierno finalmente tomó la decisión de liquidar Líneas Aéreas Federales Sociedad Anónima (Lafsa), la aerolínea que nunca voló y que le costó al Estado cerca de 40 millones de dólares.
La declaración del estado de disolución y consecuente liquidación de la empresa fue oficializada con el decreto 1672 publicado hoy en el Boletín Oficial. El liquidador designado es el ingeniero José Alberto Bidart, un hombre que ocupó la presidencia de la empresa y es cercano al ministro de Planificación, Julio de Vido.
El proceso de liquidación se desarrollará en el ámbito del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, y tendrá un plazo de 180 días contados a partir de la inscripción en la Inspección General de Justicia. La compañía cierra su historia con apenas tres empleados, confirmó la Secretaría de Transporte.
La desaparición de la empresa había sido anunciada por el Gobierno en enero de 2007, hace casi tres años. El juez federal Daniel Rafecas investiga una serie de irregularidades denunciadas por la Oficina Anticorrupción y el abogado Ricardo Monner Sanz en las operaciones de la "aerolínea fantasma".
Lafsa nunca voló. En setiembre de 2003, se asoció a Southern Winds, una empresa argentina que estaba en peligro de quiebra. Durante 18 meses, SW puso sus seis aviones, su estructura de ventas y la ruta a Madrid, mientras que LAFSA aportó personal y combustible. El acuerdo terminó de extinguirse por el escándalo que generó el transporte de una valija con 60 kilos de cocaína a España.

Empresarios siguen viendo mal, pero menos, el futuro económico

La decimoquinta edición del Barómetro de Empresas que efectúa la firma Deloitte revela que la visión de la macroeconomía continúa siendo negativa, aunque en una menor proporción con respecto a la versión anterior del Barómetro realizada antes de las elecciones de junio.
Solo 7.9% de los consultados en septiembre opinó que la economía se encuentra en una mejor posición que un año atrás, mientras que 23,7% sostuvo que no hubo cambios y 68,4% que empeoró. Sin embargo, en junio 92,7% opinaba que la situación había empeorado.
Para 2010, la opinión mayoritaria es que el aumento de los precios domésticos oscilará entre 10% y 15% (48,2% de los consultados se inclinó por esta opción).
En cuanto a la inflación, 37,3% estima que se ubicará entre 15% y 20%, al tiempo que sólo 1,8% espera un índice menor a 10%.
En lo que hace a las expectativas sobre el tipo de cambio, la mayoría (45,5%) considera que la paridad entre el peso y el dólar se ubicará en un rango entre $ 4,30 y $ 4,50 en los próximos doce meses. El 33,9% estimó que el precio del dólar oscilará entre $ 4,10 y $ 4,30 mientras que solo 17,0% espera una cotización superior a $ 4,50.
En cuanto a la evolución del desempleo, 15,9% aseguró que no hubo cambios en materia de empleo en los últimos doce meses, mientras que 84,1% se inclinó por un deterioro (94,1% en junio).
Los avances en términos de disponibilidad de crédito durante el último año fueron escasos. Para 38,4% de los consultados la disponibilidad de crédito no se modificó en el último año y 54,5% señaló que se redujo (aunque en junio, esta proporción alcanzaba 82,5%).
Las percepciones también fueron algo menos negativas cuando se indagó sobre los avances realizados en términos de clima de inversiones. En este aspecto, 19,5% se inclinó por una situación de estabilidad, mientras que un 77,0% sostuvo que empeoró (vs. 92.0% en la edición previa).
Por su parte, la visión hacia adelante también ha presentado una tibia mejora en relación a la que predominó hacia mitad de año, excepto en materia de clima de inversiones. Un 33,9% de los participantes cree que la situación económica mejorará de aquí a un año, mientras que 39,3% estima que la misma empeorará en el mismo lapso (en junio esta proporción alcanzaba 45,9%).
En relación al clima de inversiones durante el próximo año, 12,5% estimó que mejorará ( 17,8% en junio), mientras que 42,0% se inclinó por un deterioro.

El BCRA operará dólar futuro hasta 18 meses de plazo

El Banco Central de la República Argentina amplió de 12 a 18 meses el plazo para operar en el mercado de futuro de divisas. La medida fue instrumentada a través de la comunicación "A" 5002, donde se establecen las nuevas disposiciones en lo referente a plazos.
Según se informó, la medida busca apuntalar el desarrollo del mercado de operaciones compensadas a término que se realizan en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
"El Banco Central operará en la compra venta a término de dólares estadounidenses, para los plazos que se encuentren operables en el mercado OCT-MAE, y hasta un máximo de 18 meses", dispone ahora el texto de la comunicación "A" 5002 que modifica el artículo 6 de la "A" 4454. Hasta ahora el plazo máximo en el que operaba el BCRA era de 12 meses.
La ampliación del plazo es una decisión que contribuye a extender el horizonte para quienes toman decisiones económicas relacionadas con el comercio exterior, ya que el mercado a término ofrece cobertura para poder planificar los negocios eliminando de la ecuación el riesgo cambiario.
Pero también servirá para ampliar el carry trade entre el dólar barato y los altos retornos que proponen los activos en pesos. El dinero en el mundo tiene hoy un costo cercano a cero y los rendimientos de los activos argentinos están en torno de los 12 puntos anuales, tasa que no se refleja en los futuros de cambio, cuya tasa implícita oscila entre cero y 3% anual.

También Europa mantiene bajas las tasas de interés

El Banco Central Europeo mantuvo estable en el actual mínimo histórico de 1,0% la tasa de interés de referencia.
La medida está en línea con la adoptada el miércoles por la Reserva Federal de EE.UU., cuyo Comité de Mercado Abierto resolvió dejar las tasas estables cerca de cero y adelantó que las mantendrá así por un periodo prolongado, al no existir en la economía presiones inflacionarias que lo justifiquen.
Tras la decisión de la Fed, la mayoría de los analistas y operadores esperaba que Europa acompañara en la misma dirección y estiman que la estabilidad de los intereses se mantendría hasta fines del año próximo.
El Banco de Inglaterra también mantuvo sus tasas sin cambios, y además anunció que expandirá su programa de alivio cuantitativo en 25.000 millones de libras.
La mayoría de los analistas espera que el BCE comience a revertir los programas de inyección de liquidez antes de que suba las tasas de interés.

Ofrecerán bonos para arreglar con el Club de París (sin FMI)

El Gobierno argentino anunció que ofrecerá la emisión un bono por 6.500 millones de dólares para saldar su deuda con el Club de París.
Así lo informó el Gobierno en un parte de prensa difundido a través de la página web de la Presidencia de la Nación, donde se señala que la iniciativa le fue adelantada a representantes de finanzas de la Embajada de Francia por el ministro de Economía, Amado Boudou (foto), durante un reunión que se realizó ayer en el Palacio de Hacienda.
La operación requeriría del visto bueno del Fondo Monetario Internacional, aunque una vocera del organismo multilateral aclaró desde Washington durante la habitual conferencia de prensa quincenal de los jueves que: "por el momento no tenemos planes definidos para (realizar una revisión de la economía conforme al artículo".
La iniciativa del bono para regularizar la deuda impaga con el Club de París será presentada por Boudou en Saint Andrews, Escocia, donde participará en la reunión del G-20.
Allí estarán los representantes de los países que componen el Club, con quienes el ministro discutirá esta alternativa. Boudou buscará además dialogar con el titular del FMI, Dominique Strauss Kahn, para acercar posiciones en la búsqueda de una normalización de la relación entre la Argentina y el organismo.
"El titular de la cartera económica ofreció emitir un bono del Gobierno por el monto total de la deuda, con una amortización similar a la de los vencimientos planificados", dice el sitio oficial.
En otro orden, el Ministerio de Economía informó que el juez neoyorquino Thomas Griesa "dictó una medida a través de la cual impidió que los denominados fondos buitres puedan acceder a información sobre la oferta del canje de deuda que emprendió la Argentina".
En este mismo orden, Economía enfatizó a través de un comunicado de prensa que dichos fondos "no podrán tener ningún tipo de información relacionada con los términos de la oferta y pagos a los bancos".
El fallo de Griesa también impide el acceso a "todo documento relacionado con la comunicación entre bancos, de los tenedores de bonos, de la US Securities and Exchange Comission (Comisión de Valores de los Estados Unidos) y declaraciones de los empleados de los bancos".
"Los argumentos esgrimidos por Griesa se sustentan en que las negociaciones del canje aún están en curso y que si se revela información, ésta podría interferir con las negociaciones emprendidas”, agrega el comunicado.
La medida obedece a que , pese a la media sanción de la suspensión temporal de la denominada Ley Cerrojo, que impedía la reapertura del canje de deuda, con amplia mayoría de la Cámara de Diputados, todavía no se pueden difundir los detalles de la eventual propuesta de reapertura de la reestructuración de los bonos pendientes de regularización.

La Fed resolvió mantener cerca de cero la tasa de interés

La continuidad del flujo de dólares baratos hacia los países emergentes parece asegurada: la Reserva Federal estadounidense resolvió mantener las tasas de interés en el actual nivel cercano a cero “por un periodo prolongado”, aún a pesar de la confianza respecto de la recuperación de la economía.
En una votación unánime, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed decidió dejar estable la tasa de fondos federales en una franja de cero a 0,25%, tal como se esperaba en los mercados.
La Fed fue explícita sobre los motivos por los que espera poder mantener baja la tasa, que fue recortada a cero en diciembre, por un largo periodo de tiempo, argumentando que pese a la recuperación hay “bajas tasas de utilización de recursos, tendencias de inflación contenida y expectativas inflacionarias estables”.
El banco central estadounidense, consciente de que un retiro demasiado pronto de su respaldo a la economía afectaría la frágil recuperación, se mantiene también en guardia ante alguna señal de que su política de préstamos de emergencia estén generando una indeseable inflación mientras la economía avanza.
Pero importantes funcionarios de la Fed, entre ellos su presidente Ben Bernanke, dijeron que la recesión de Estados Unidos, la más aguda desde los años 1930, han dejado un legado de alto desempleo y fábricas paralizadas que deberían mantener contenidas las presiones de precios.

Europeos optimistas con salir de la recesión en 2010

Las economías europeas estarían saliendo de la recesión el año próximo, según estimaciones de la Unión Europa, cuyo organismo directivo adelantó que la zona euro crecerá 0,7% en 2010. La Comisión Europea predijo en mayo que las economías de la región tendrían un pequeño aumento de 0,1% el año próximo, pero ahora, tras un repunte mejor al esperado en el segundo semestre de 2009, se espera volver a la senda del crecimiento el año entrante.
Ahora dijo que un repunte "mejor al esperado" en el segundo semestre del 2009 sería posiblemente seguido de un crecimiento lento a principios del año venidero. Pero, cuidado, porque la mejor expectativa no debe nublar la situación actual, ya se mantiene la estimación de que la economía de los 16 países que utilizan el euro se contraerá 4% este año.
La Comisión Europea prevé que la economía de la UE experimente un retroceso de 4,1% en 2009.

El Tesoro se quedó con $ 500 millones de un organismo oficial

El Gobierno sigue financiando los desequilibrios fiscales a través de la captación de la caja excedente en los organismos estatales. Ahora es el turno del Instituto Nacional de Servicios Sociales para Jubilados y Pensionados, que suscribió una Letra del Tesoro por $ 500 millones y un plazo de seis meses, en forma directa.
Se trata de títulos intransferibles y que no cotizan en los mercados de valores, ni local ni mundialmente, por lo cual el INSSJP deberá esperar hasta el 26 de abril para hacerse nuevamente de los fondos, ya que el instrumento será amortizado íntegramente al vencimiento. Está previsto que el Tesoro pueda cancelar anticipadamente en forma total o parcial la Letra a partir del 2 de enero próximo, pero la alternativa es de baja probabilidad en razón de la estrechez financiera por la que atraviesa el Tesoro Nacional.
A cambio de esa colocación, el organismo recibirá intereses que variarán de acuerdo a los días efectivamente transcurridos, y se calcularán en base a la a tasa que establece el Banco Central para las licitaciones de Lebac de 180 días, cuyo rendimiento es del orden del 12% anual.

Prevén 9% más de suba para la Bolsa en Brasil

La Bolsa de San Pablo podría ganar casi 9% de aquí a fin de año. Así lo afirma un estudio del Credit Suisse Group AG, donde se estima que el índice Bovespa podría subir a 67.000 puntos en los próximos dos meses, gracias a la perspectiva de ganancias, una “atractiva” valuación y el impacto de la recuperación económica global.
Las proyecciones del Credit Suisse representan un avance de 8,8% más en el Bovespa, que ya se dispararon 64% este año por las expectativas de que una recuperación impulse la demanda de materias primas y desencadene un rebote de las ganancias. La suba superó el avance de 59% registrado por el Índice MSCI de Mercados Emergentes y un aumento de 28% en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
El pronóstico es más alto que la estimación de 64.500 efectuada en agosto, según analistas de la entidad financiera. Los especialistas añadieron que son “cada vez más cautelosos” respecto de las acciones mexicanas, y dieron por motivo una votación sobre reforma fiscal, un posible descenso en la nota de la deuda soberana del país y las valuaciones del mercado.