Señales contradictorias en el mercado de bonos

La intervención oficial en el mercado de bonos para aliviar las tensiones cambiarias y el inminente fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York por el juicio de los holdouts está generando distorsiones en los indicadores. Según los subíndices del IAMC, los bonos soberanos nominados en moneda extranjera suben más de 16% en promedio en el año y el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró la semana pasada con una caída de poco más de 1% para ubicarse en 1.144 puntos. Sin embargo, los Credit Default Swaps (CDS), o seguros contra default, se sostuvieron por encima de los 3.000 puntos y terminaron la semana subiendo 35 unidades y para ubicarse en la reapertura de los mercados tras el Memorial Day, en 3.105 bps. En lo que va de mayo, los CDS avanzaron 18,5%. Esto ocurre con un aumento del volumen negociado en renta fija, que la semana pasada creció 17% a $ 5.068 millones. Los bonos en dólares del tramo medio de la curva, en la plaza de Nueva York se mantuvieron en la semana relativamente estables, mientras que en el mercado local terminaron mostrando caídas.