Semana de resultados, ahora para las empresas locales

La semana próxima comienza la temporada de resultados de las empresas locales, que divulgarán los balances del segundo trimestre del año. Siderar (ERAR) será la primera empresa del Merval 25 en presentar sus beneficios junto a Ternium y de acuerdo a información brindada por la compañía, lo hará el lunes 1 de agosto al cierre del mercado. Sigue el sector telecomunicaciones con Telecom Argentina (TECO2) que presentará sus beneficios el martes 2 de agosto en la apertura del mercado, de acuerdo a la información proporcionada por la empresa). Luego vienen los bancos, que harán públicos sus resultados del 2ºT11 entre el jueves 4 y el 15 de agosto. La primera entidad en dar a conocer su balance será Banco Francés (FRAN) el 10 de agosto en la apertura del mercado. En cuanto a las petroleras, Tenaris (TS) reportará sus resultados el jueves 4 de agosto en la apertura del mercado, en tanto que se esperan los resultados de Petrobras (APBR) para el 12 de agosto.

Los autos siguen liderando el crecimiento industrial

Según FIEL, la industria registró en el primer semestre del año un aumento de 4,4% en comparación con igual período del año anterior. En junio el Indice de Producción Industria (IPI) de FIEL tuvo un alza de 2,3% en relación a junio de 2010, mientras que en la comparación mensual la suba fue de 0,2% respecto a mayo, completando de esta manera 21 meses consecutivos de mejoras. A nivel sectorial durante el primer semestre de 2011 ocho sectores presentan aumentos y tan sólo se registran dos caídas, liderando el sector Automotriz (+26.6%), seguido por Minerales no Metálicos (+10.8%), Siderurgia (+9.3%), Metalmecánica (+7.8%) y Alimentos y Bebidas (+5.0%). Por su parte, los sectores Insumos Químicos y Plásticos y Combustibles fueron los que registraron bajas.

Cambios en la estructura organizativa de Fiat

Fiat S.p.A. anunció cambios significativos de su organización que serán efectivos a partir del primero de septiembre de 2011. Luego de la adquisición de la mayoría accionaria del Grupo Chrysler y en coherencia con el objetivo de integrar las actividades de Fiat y de Chrysler, la sociedad anuncia la constitución del GEC (Group Executive Council) similar a la estructura existente en Fiat antes de la escisión de las actividades de Fiat Industrial.
El GEC es el más alto organismo de decisión en Fiat luego del Consejo de Administración. Se encarga de la supervisión del avance de los business, define los objetivos, las decisiones estratégicas y las inversiones del Grupo, tomando parte en las best practices y en el desarrollo de los recursos directivos.
El GEC tendrá cuatro estructuras principales: La primera estará compuesta por cuatro grupos operativos regionales que se ocuparán de la producción y venta de automóviles; de repuestos y asistencia (Mopar); de componentes para auto (principalmente Magneti Marelli) y de sistemas de producción y fundición (Comau y Teksid). Cada una de estas actividades será encomendada a la responsabilidad de un Chief Operating Officer (COO) que operará a través de un team directivo regional (cuya composición será específicamente comunicada antes del primero de septiembre). Cada uno de los COO será responsable del resultado económico, de la gestión de los recursos y de las actividades productivas y comerciales de la propia área.
Los COO que componen el GEC serán: NAFTA (inlcuida Chrysler): Sergio Marchionne (foto); Europa, África y Medio Oriente: Gianni Coda; America Latina: Cledorvino Belini; Asia: Michael Manley; Repuestos y Asistencia (MOPAR): Pietro Gorlier; Componentes (Magneti Marelli): Eugenio Razelli; Teksid/Comau: Riccardo Tarantini.
La segunda estructura reflejará el enfoque del Grupo sobre las marcas. Cada una de las marcas, globales o potencialmente globales, estará representada en el GEC. Cada responsable deberá mejorar y desarrollar un portafolio de productos de marca apropiado y asistir a los COO en la implementación de estrategias comerciales y de marketing adecuadas para cada una de las regiones operativas.

Nuevo canje de deuda para bonistas locales

El Ministerio de Economía, a través de la Resolución Nº 439/2011, dispuso una operación de canje de Certificados de Crédito Fiscal y Certificados de Custodia emitidos en dólares en 2001, por títulos de la deuda pública denominados "Bonos de la República Argentina con descuentos en dólares estadounidenses 8,28% 2033" (Discount). Con el fin de continuar con el proceso de normalización de los pagos que realiza el Estado Nacional, la resolución establece que todas las obligaciones que se rescaten serán dadas de baja de los registros de la deuda pública y que los Certificados de Crédito Fiscal y Certificados de Custodias podían ser utilizados para el pago del impuesto a las Ganancias, de la Contribución Especial sobre el Capital de las Cooperativas, y del Impuesto al Valor Agregado y rendían un interés anual de 7,5%.

Menos atractivo para los rendimientos en pesos

Los inversores privados estarían considerando poco atractivo el rendimiento que ofrecen las colocaciones en pesos. Según un informe de Delphos Investment, las licitaciones de Letras y Notas del Banco Central se enfrentan a una caída en la demanda privada por considerar bajas las tasas de interés. El informe destaca además que la última licitación semanal de Letras (Lebac) y Notas (Nobac) del Banco Central fue una noticia negativa en el frente cambiario y derivó en la quinta semana de expansión neta de la base monetaria. El martes vencían $ 2.300 millones de estos instrumentos, pero sólo se recibieron ofertas por $ 709 millones y se adjudicaron $ 649 millones, lo que derivó en una expansión neta de la base monetaria. La base monetaria creció 39,6% interanual en junio, según la información oficial del Banco Central.

Resultados de Fiat SpA en el segundo trimestre de 2011

El nuevo consolidado Fiat-Chrysler (que incluye Chrysler desde el 1° de junio de 2011), registró en el segundo trimestre de 2011 ingresos por 13.200 millones de euros y una utilidad gestional ordinaria de 525 millones de euros. La utilidad neta de 1.237 millones de euros se ha visto beneficiada de una plusvalencia atípica derivada de la adquisición del control de Chrysler que, al neto de la valuación de actividades inmateriales y otros gastos atípicos, aporta 1.058 millones de euros. El endeudamiento neto industrial se ubica en 3.400 millones de euros y la liquidez total consolidada alcanza los 19.200 millones de euros.
Como resultado del consolidación de Chrysler y del mejoramiento de los resultados de las otras actividades de Fiat, el Grupo prevé una suba de los objetivos para el año en curso, con ingresos proyectados de 58 mil millones de euros, utilidades por la gestión ordinaria en torno a 2.100 millones de euros y utilidades netas cercanas a 1.700 millones de euros.
Fiat excluida Chrysler registró ingresos de 10 mil millones de euros (+6,5%) con el resultado de la gestión ordinaria de 375 millones de euros, con un aumento de 22,1%, pese a las difíciles condiciones de mercado en Europa.
(Foto: Elle Mc Pherson con un Fiat 500C descapotable)

Citroën creció el doble que el mercado en América Latina: 31,8%

En un mercado que aumenta 13,4%, Citroën progresa 31,8%, gracias, especialmente, a Brasil y a Argentina, donde la marca evoluciona 28,4% y 41%, respectivamente. En Brasil, con 46.600 vehículos vendidos, la participación en el mercado aumenta 0,4 puntos y la marca gana un lugar en la clasificación general de las marcas. En Argentina, CITROËN vendió 16.700 vehículos y su participación en el mercado crece 0,3 puntos para lograr 4%.
Apoyándose en su posicionamiento “Créative Technologie”, la marca ambiciona volverse más global con un valor de marca reforzado.
Los hechos sobresalientes de los seis primeros meses de 2011 se inscriben en esta línea: 1) Una marca más global gracias a una gama adaptada a los diferentes mercados, que satisface las necesidades. El 30% de sus ventas ocurrieron fuera de Europa (10 puntos más en relación a 2008), merced a la diversidad de una gama de vehículos que se adapta a los diferentes mercados. 2) Un valor de marca reforzado, gracias al éxito de los modelos de la línea DS. Desde su lanzamiento en marzo de 2010, el DS3 (foto) ya lleva 107.000 pedidos. Este primer modelo de la línea distintiva DS fue premiado con numerosas distinciones (“car of the year” por Top Gear, “women’s World car of the year 2011” por un jurado internacional, “2011 lease car of the year” en la categoría “best in class economy” por un jurado ING Car Lease (Benelux), “Car of the year 2011” y “Best small car” por el británico Diesel Car Magazine. 3) El concepto “Créative Technologie”, que también está presente en los servicios.

No cede la demanda de dólares y empiezan los llamados

El hecho más comentado de la semana pasada fue la convocatoria que hiciera la presidenta Cristina Fernández el lunes pasado, en el acto de la Bolsa de Comercio, para que operadores y autoridades bursátiles la acompañen en el desafío de "convencer a los argentinos de que no hay que apostar al dólar, sino a las empresas instaladas en el país". El billete norteamericano en vez de bajar, subió pero el tema que más preocupa es la suba de la tasa de interés por encima de 12%, su mayor nivel desde fines de 2009, como resultado de la progresiva tendencia a la dolarización de la economía. El problema es que, según algunos economistas, el encarecimiento del dinero en la plaza local ya no sería meramente estacional. Y el MULC argentino refleja claramente ese nuevo escenario, al mostrar un aumento de los swaps cambiarios, instrumento que las entidades bancarias utilizan para hacerse de pesos en el corto plazo, utilizando dólares atesorados que venden al contado y compran a futuro para no asumir el riesgo de cambio. Los grandes exportadores de granos y productos oleaginosos siguen vendiendo un nivel cercano a los USD 110 millones de promedio diario, que no alcanza para satisfacer la demanda, y es entonces cuando el BCRA se ve obligado a vender de sus reservas, habiéndolo hecho la semana anterior por un total estimado en unos USD 250 millones. Y hubo dos hechos para destacar: el miércoles se operaron USD 744 millones, el mayor volumen del mes, y el jueves el cierre Banco Nación fue de $ 4,1390, un nuevo mayor cierre histórico del valor del dólar.
Quienes manejan la política cambiaria utilizaron herramientas poco ortodoxas para cumplir con sus objetivos. Por ejemplo, es habitual que el BCRA oferte vender dólares por cantidades fijas elevadas que, en general, no sirven para cubrir la mayoría de la operaciones habituales y por ese motivo los bancos se ven obligados a operar entre sí a precios superiores a los sugeridos oficialmente, provocándose una situación insólita. Por otro lado, se volvieron a repetir los llamados telefónicos a las mesas de los bancos para requerir información sobre lo que hacían e, incluso, hasta obligarles a anular operaciones ya realizadas. El monto operado en los mercados SIOPEL y MEC fue de USD 2.479 millones, con un promedio diario de USD 496 millones, un 6% menor al de la anterior semana y las reservas del BCRA quedaron al cierre del viernes en USD 51.980 millones, mostrando una caída de USD 51 millones. En el mercado de futuros del Rofex el peso/dólar se operó para fin de mes a $ 4,1430, Agosto $ 4,1780, Septiembre $ 4,2120, Diciembre $ 4,3370 y para Julio de 2012 a $ 4,6550. En el mercado de New York el peso dólar a un año quedó operado a $ 4,6568 (12%). (.J.A.N.)

Mejor mercados por nuevo rescate griego. Indefinición aún en EE.UU

Finalmente, el jueves pasado, los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea alcanzaron un acuerdo sobre el segundo rescate de Grecia, que incluirá nuevos préstamos de la UE y el FMI y una contribución de la banca privada, a la que se pedirá que acepte un aplazamiento del pago de los bonos griegos. El objetivo del plan es frenar el contagio de la crisis de deuda helena a España e Italia y para lograrlo se prevé, además, flexibilizar el fondo de rescate de 750.000 millones de euros, permitiendo que se den créditos preventivos y se recapitalice a los bancos de países con problemas, aunque no hayan sido rescatados.
Además, el Eurogrupo aprobó rebajar al 3,5% las tasas de los préstamos ya otorgados y el plazo de devolución se amplía de los actuales 7,5 años a un mínimo de 15 años, pudiendo ser extendidos a 30 años. La contribución de la banca se orquestará mediante un programa de canje o renovación de los bonos griegos que vencen en los próximos años por otros con un mayor plazo de vencimiento. Ello supondrá un aporte de 37.000 millones de euros. Además, habrá un plan de recompra de bonos griegos por valor de 12.600 millones.
Los líderes de la Unión Europea elogiaron las "ambiciosas reformas" realizadas por España en materia fiscal, estructural y en el sector financiero, para evitar el contagio de la crisis de deuda de la eurozona y dieron la bienvenida también al "plan presupuestario presentado recientemente por el Gobierno italiano, que le permitirá disminuir el déficit por debajo del 3% en 2012 y alcanzar el equilibrio presupuestario en 2014". El texto del acuerdo finaliza con esta conclusión: "Todos los Estados miembros de la eurozona deben cumplir estrictamente los objetivos fiscales acordados, mejorar la competitividad y corregir los desequilibrios estructurales". El mercado ya había anticipado estas buenas noticias y por eso el euro subió fuertemente en los últimos días, hasta marcar un máximo de 1,4430 dólares. Pero al otro lado del Atlántico la situación continúa sin definiciones. "Estados Unidos no entrará en default. Pueden estar tranquilos de eso", afirmó el republicano John Kyl (foto), al inicio de la semana pasada, pese a que admitió que aún no había coincidencia con sus pares demócratas sobre la forma de alcanzar un compromiso fiscal. No obstante, el hecho hizo decrecer el temor de que el país entre en moratoria de pagos, generado por la resistencia de la minoría republicana a prestar su voto para una extensión del tope legal que tiene el gobierno federal para emitir deuda. "Todavía no sabemos muy bien cómo lograr un acuerdo para recortar el gasto, pero lo haremos", añadió el senador por Arizona. Ante los rumores de un posible acuerdo, la Casa Blanca desmintió el jueves esas versiones y prefirió bajar las expectativas, al afirmar que "no hay avances que anunciar" en las negociaciones en curso, dijo el vocero del presidente Obama, Jay Carney. Al cierre del viernes el euro cotizaba en el mercado de New York a USD 1,4360. (J.A.N.)

IAEF: la Argentina transita etapa de auge en ciclo económico

Luego de una serie de trimestres de fuerte crecimiento, la Argentina transita una etapa de auge en su ciclo económico, según el Informe de Julio del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), en donde se especifican las principales características. Al respecto el IAEF menciona: 1) Una alta utilización de la capacidad instalada en niveles cercanos al 80%. 2) Disminución del superávit de cuenta corriente con tendencia al equilibrio. 3) Una moderada mejora de las cuentas fiscales, en un contexto de alto crecimiento del gasto público (32,4%) y de los recursos genuinos (33,8%). Y 4) Tensiones en los mercados de factores y bienes, en un marco de elevado crecimiento de los agregados monetarios.
El Informe de Julio analiza, asimismo, la caída observada en las últimas semanas de junio, en los precios de los commodities agrícolas y concluye que los niveles de fin de mes, si bien implican retrocesos sobre los registrados en la primera mitad del año, “son significativamente más elevados que los de 2010 como promedio anual: 23% en el caso de soja, 17% en trigo y 40% en maíz, lo que constituye un dato positivo”.