Mercados en jaque por temor sobre bancos europeos

Los principales índices bursátiles de Wall Street y Europa cayeron fuerte al renovarse los temores de que se diluya la recuperación de la economía mundial que no termina de consolidarse. A esto se sumaron las dudas de los inversores sobre la salud de los bancos europeos al vencer hoy el plazo para devolver al Banco Central Europeo (BCE) los fondos que tomaron prestados para superar la crisis desde 2008. Esto se agrega a los renovados problemas fiscales en la zona euro y a la preocupación que genera el debate por los necesarios ajustes. El Dow Jones perdió 2,6%, el S&P500 3,1% y el Nasdaq 3,8%. En Europa, Madrid se hundió 5,4%, Londres 3,1%, Francfort 3,3% y París 4%.
Los bancos europeos deben devolver 442.000 millones de euros (545.500 millones de dólares) en préstamos de emergencia al BCE, lo que supone una potencial escasez de liquidez de más de 100.000 millones de euros en el sistema.
Las noticias desde EE.UU. no ayudaron. La confianza de los consumidores cayó fuertemente en junio ante las dudas respecto del mercado laboral. The Conference Board informó que la confianza de los consumidores norteamericanos en la evolución de la economía descendió a 52,9 puntos este mes, desde los 62,7 puntos de mayo y después de revisarse a la baja los cálculos anteriores de ese mes.
Los economistas preveían que ese índice, que se basa en un sondeo mensual realizado entre 5.000 hogares estadounidenses, se situase en 62 puntos en junio, por lo que la cifra final hizo aumentar el pesimismo acerca de la marcha de la economía entre los inversores, ya alertados por un artículo del nobel de economía Paul Krugman el fin de semana que vaticinó una nueva depresión. El gurú financiero Nouriel Roubini también alertó sobre la gravedad de la crisis europea y calculó que el caso de Grecia es varias veces más serio que el de la Argentina en 2001.

Suprimirán el encaje de 30% a la entrada de capitales

Trascendió que ya estaría lista la normativa que dejará sin efecto el encaje del 30% que rige desde el 2005 para el ingreso de capitales al país y se estima que la presidente Cristina Fernández efectuaría el anuncio en el aniversario de la Bolsa de Comercio, a mediados de julio, ceremonia a la que ha sido especialmente invitada. La nueva norma sólo favorecerá a los fondos que se ingresen para la compra de acciones de empresas argentinas que operen en el mercado local, dejando así afuera a los activos que cotizan, indistintamente, aquí y en el exterior, sospechados de ser utilizados en la famosa operatoria denominada “contado con liqui”. Por otro lado, fue motivo de comentarios diversos el hecho de que se haya confirmado, según datos oficiales, que el único canal por el que ingresan dólares a nuestro país es el comercial y, por tanto, ese superávit estaría sirviendo para financiar en gran medida la dolarización de carteras. Mientras, las transacciones en los mercados electrónicos SIOPEL Y MEC, donde opera el MULC, siguen mostrando pocas novedades, aunque a medida que se acerca el fin del mes comienza a notarse el ya habitual aumento de la demanda, como ocurrió el viernes cuando el BCRA no intervino y dejó que la oferta y la demanda actuaran libremente. Los bancos operaron entre sí hasta marcar un máximo de $ 3,9340, y el tipo de cambio cierre tipo vendedor de transferencia que fijó el Banco Nación para el viernes fue de $ 3,9320, resultando el más alto desde Enero de 2002. El volumen transado entre entidades bancarias y cambiarias, en las cuatro jornadas hábiles, fue de USD 2.296 millones, con un promedio diario de USD 574 millones, cifra 14% inferior a la de la semana anterior. Por su parte, los grandes exportadores de cereales y productos oleaginosos, según dato no oficial, liquidaron órdenes de pago venidas del exterior por un total de USD 547 millones, lo que da un promedio de ventas diarias de USD 137 millones. En los mercados de futuros el peso/dólar cotizó a un año en el Rofex a $ 4,4010 y en New York a $ 4,4735. (J.A.N.)

El apetito por el riesgo sostuvo al euro

Dos hechos de trascendencia ocurrieron al inicio y al filo de la semana pasada. La decisiónde China de flexibilizar su tipo de cambio pondría a la tercera economía mundial en camino para apuntalar el poder adquisitivo de sus consumidores y aliviar las tensiones con otros países causadas por su larga dependencia de las exportaciones. Por otro lado, la reforma financiera del presidente Obama fue finalmente aprobada por miembros de ambas cámaras del Congreso de los Estados Unidos y la nueva ley podría sancionarse esta semana y promulgarse el 4 de Julio, esperándose que pueda limitar las operaciones por cuenta propia de las entidades financieras y aumente la supervisión sobre el mercado de derivados. Mientras, el euro sigue operando entre 1,22 y 1,24 dólares, y la atención se centraba en la reunión del G-20 que se realizaba el fin de semana en Toronto, Canadá. Allí se acordó reducir los déficit fiscales de los países desarrollados a la mitad en los próximos tres años.
El apetito por el riesgo favoreció las inversiones en los activos más rentables de los países emergentes e hizo subir sus monedas. Los operadores mostraron optimismo por la esperanza de una recuperación económica mundial gracias al creciente poder de compra de China en el extranjero. Pero el mercado en Wall Street, en cambio, comenzó con malas noticias, especialmente las referidas al muy golpeado sector inmobiliario, con datos que informaron sobre una fuerte caída de las ventas de viviendas nuevas y usadas durante el mes pasado. Y casi al mismo tiempo, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, opinaba que había que endurecer las sanciones contra los países que superen el umbral del 3% de déficit público que marca el Pacto de Estabilidad e incluso suspender su derecho de voto en la UE para evitar que se repita una crisis de endeudamiento como la de Grecia y su contagio a otros países como España o Portugal. El miércoles, la Fed anunció que dejaba sin cambios su tasa de interés referencial y Ben Bernanke afirmaba que las condiciones financieras "se han vuelto menos favorables para el crecimiento económico", advertencia que preocupó a los mercados. Pero el viernes hubo una buena noticia para los Estados Unidos: resultó una agradable sorpresa el dato sobre la confianza del consumidor, que subió este mes a su nivel más alto desde enero del 2008, al tiempo que los informes sobre pérdidas de empleos cayeron con fuerza frente al año anterior. (J.A.N.)

Argentina favorita ante México en las apuestas

Al menos en las apuestas la Argentina de Diego Maradona (foto) ya ganó: las principales casas de apuestas deportivas ofrecen una cuota de 1,45 a 1 para las apuestas a favor de la selección albiceleste y 7,00 para los aztecas. El empate en el tiempo de juego reglamentario paga 4 por cada dólar apostado, pero claramente los que hacen los cálculos consideran que el trámite debería quedar resuelto en los primeros 90 minutos. En caso de alargue, la cuota ofrecida es de 10 a 1 para Argentina y de 21 a 1 para México.
Si no se quiere complicar la cuestión, hay que ver directamente la apuesta relativa a qué equipo se clasificará para los cuartos de final. En este caso la Argentina paga 1,18 a 1 y México 4,25 a 1.
Pero después de los últimos partidos, la Argentina ya no es favorita para ganar el Mundial, situación que prefiere sin dudas el técnico de la selección.
La apuestas live de bwin dicen que Brasil es el equipo favorito con una cuota de 4,5 a 1, y el segundo lugar es para España cuya apuesta a ganador paga 5,25 a 1. La Argentina quedó tercera a poca distancia con una cuota de 5,5 y muy por encima del cuarto, Holanda, que paga 8 a 1.
Atrás siguen Alemania (12 a 1) e Inglaterra (13 a 1), uno de los cuales quedará en el camino el domingo en un partido muy parejo que paga 2,65 a 1 para cada lado. La apuesta mejor remunerada es el empate en el tiempo reglamentario, que paga 3,05:1.

Se confirma la fuerte recuperación de la economía

El Indec confirmó la fuerte expansión que exhibe la economía. El organismo informó que la actividad económica en abril creció a un ritmo de 9,7% anualizado, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) dado a conocer hoy.
En los primeros cuatro meses del año, respecto de igual período del año anterior, el acumulado mostró un incremento de 7,5%.
En marzo, la actividad económica había crecido a un ritmo de 8,1% interanual, y en los meses anteriores lo había hecho un 6,1% y 5%, respectivamente. Pero hay que remontarse hasta abril de 2008 para encontrar en la serie histórica un valor semejante al estimado para abril último. Entonces, el avance registrado había alcanzado 9,8%. Desde la crisis con el campo el EMAE reflejó una profunda desaceleración, que se acentuó con la crisis internacional tras la caída de Lehman Brothers, que derivó en la profunda recesión del año pasado.
El estimador, según algunos analistas privados, habría reflejado una suba más importante en mayo, con niveles de dos dígitos, lo cual reafirma la recuperación de la economía. En 2009, según el Indec, el PBI prácticamente no cayó, mientras que los economistas independientes calcularon una pérdida de entre 3 y 4 puntos.
Tras la recuperación de los últimos meses, se revisaron en alza los pronósticos para este año y el crecimiento del PBI podría estar en el orden de 5,5 a 6 puntos. No es casual que entre los títulos públicos haya una demanda inusual de los cupones ligados al crecimiento.

El BICE busca llegar a quienes no tienen crédito

El presidente del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), Mauro Alem (foto), señaló que “es necesario pensar las microfinanzas como una política de estado a largo plazo”. Fue durante una presentación en el panel Internacional de Reflexión Microfinanzas y Modelos de Desarrollo, organizado en el marco de la Semana de Intercambio, Cooperación y Transferencia Metodológica entre el Fondo de Capital Social de Argentina (Foncap) y el Programa Nacional de Financiamiento al Microempresario de México (Pronafim).
Alem agregó que el país necesita “repensar estos instrumentos financieros para dar acceso al crédito a sectores que no lo tienen” y que “es posible trabajar desde el Estado y lograr resultados muy importantes”.
En ese sentido, el presidente del BICE sostuvo que la Institución que lidera “está haciendo un esfuerzo por acomodar sus líneas para llegar a los sujetos que no consiguen financiamiento”.
Por otro lado, el titular de la entidad bancaria señaló que "una visión del microcrédito que no tenga en cuenta la alfabetización financiera de los sujetos de crédito tiene patas cortas”. Alem explicó que, por esa razón, “lo importante del trabajo del BICE y el Foncap es hacer hincapié en la capacitación".

El canje de deuda fue positivo, pero ¿un éxito?

El canje de deuda por u$s 18.300 millones que arrancó a comienzos de mayo finalizó el martes con una aceptación del 65,9% y la Argentina logró regularizar obligaciones por otros u$s 12.067 millones.
Con este canje y el realizado en 2005, la administración K logró sacar del default 92,4% de la deuda, aunque todavía permanecen en situación irregular unos u$s 7.900 millones, de los cuales u$s 6.200 millones estaban comprendidos por esta operación y el resto, unos u$s 1.700 millones, corresponden a bonos Brady impagos y otros títulos, más la deuda pendiente de pago con el Club de París, para lo cual se deberá aceptar una revisión del FMI, ya que difícilmente el grupo de países que lo conforma acepte obviar al organismo que actúa como garante.
El ministro Amado Boudou (foto) descartó efectuar una nueva prórroga de la operación, que había sido extendida el 7 de junio cuando el nivel de aceptación rondaba 50%. Para el equipo económico, cuya suerte dependía del resultado del canje, ya no había razones para seguir con la ventana abierta.
Para Boudou, el nivel de aceptación “supera holgadamente las expectativas que nos habíamos planteado” para calificar el canje como exitoso, aunque el mercado esperaba una adhesión de 75%.
Una aproximación a la verdad está en la respuesta de los mercados. El anuncio de ayer no ayudó a bajar el riesgo país, que casi no se movió. El economista Miguel Kiguel señaló que “las tasas de interés que rinden los bonos argentinos siguen siendo de las más altas entre los países emergentes, sólo superados por Venezuela” y remarcó que “el riesgo país (medido por el seguro de default o CDS) cerró a 970 puntos, comparado con 129 de Brasil; sólo nos consuela Venezuela que está en 1.230 puntos”. Concluye que “con bonos que rinden casi 13% anual, todavía estamos lejos del objetivo de poder emitir a tasas de un dígito”.
El Palacio de Hacienda considera que el canje aislará a los fondos buitre que reclaman judicialmente contra el país para cobrar el 100% de los bonos. Pero hasta ayer el juez Thomas Griesa mantenía el embargo contra las cuentas argentinas en Nueva York.

El saldo comercial, abajo de u$s 15.000 millones este año

La balanza comercial de Argentina registró en mayo un superávit de 1.905 millones de dólares. Es 25% menos del saldo de igual mes de 2009. Lo informó oficialmente el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), donde consigna que las importaciones crecieron 72% a 4.574 millones de dólares, mientras que las exportaciones aumentaron 25% a 6.479 millones.
En los cinco primeros meses el comercio exterior dejó un saldo favorable de 6.157 millones de dólares, lo que significa un 27% menos que el obtenido en el mismo periodo de 2009. Si se proyectan estas cifras, tomando en cuenta las represalias de algunos países para las importaciones desde la Argentina por las trabas informales dispuestas por el secretario Guillermo Moreno (foto), se puede estimar que el superávit de este año no superaría los 15.000 millones de dólares.
Entre enero y mayo, las compras al exterior se incrementaron 44%,y el aumento más importante en las importaciones de mayo se dio en bienes de capital (72%) y bienes intermedios (61%), según el organismo.
En tanto, en el mes analizado las exportaciones se incrementaron 25% y los rubros más favorecidos fueron semillas y frutos oleaginosos, material de transporte terrestre, cereales, minerales de cobre y gas de petróleo.
El 34% de las compras fueron realizadas en el ámbito del Mercosur, destino del 22% de las exportaciones.
Entre los otros destinos, se destacó sobre todo China, con un crecimiento del 73%, en la venta de porotos, que están sustituyendo las suspendidas ventas de aceite de soja. También crecieron mucho las ventas a India (+124%), destino hacia el cual se redirige el aceite de soja que rechazan los chinos.
Argentina cerró 2009 con un superávit comercial récord de 16.591 millones de dólares, superior a los 12.598 millones obtenidos en 2008.

Los que venden dólares son la ANSeS y petroleras

El mercado de cambios está al ritmo del Mundial. Los operadores ven los partidos y tienen tiempo para intercambiar comentarios y opiniones sobre diversos temas de actualidad.
Por ejemplo, llamó la atención la situación actual de los ejecutivos que pertenecían a una docena de representaciones locales de algunos bancos internacionales que tuvieron que cerrar sus puertas por las nuevas normas del BCRA, que entraron en vigencia recientemente. Algunos de los que quedaron desocupados por ese motivo ahora siguen atendiendo a sus clientes inversionistas, que sólo confían en ellos, desde oficinas propias o alquiladas ubicadas en San Isidro, Pilar o Tigre y así pueden seguir asesorándolos. No obstante, es evidente que la banca privada deberá soportar, de aquí en más, crecientes presiones regulatorias en todo el mundo. El otro hecho que sumó expectativas fue la reunión que la presidente Cristina Kirchner mantuvo con el titular de la Bolsa porteña, Adelmo Gabbi (foto), quien le presentó una propuesta para que el Gobierno levante el encaje del 30% que grava el ingreso de capitales, una medida impuesta en 2005 por el ex ministro Roberto Lavagna. “Es necesario que nuestro mercado salga de la categoría de mercado de frontera y para eso necesitamos que lleguen inversores a nuestra plaza”, señaló Gabbi. El mercado de cambios comenzó el lunes pasado sorprendiendo a todos, cuando un aumento de la demanda obligó al BCRA a vender de sus reservas para equilibrarlo, aunque el volumen de transacciones resultó el segundo más bajo del mes. Sin embargo, todo cambió en las tres jornadas siguientes. A la oferta habitual de los grandes exportadores de granos, que están vendiendo un promedio diario de unos USD 120 millones, se agregaron ingresos de empresas petroleras y una suma importante de fondos pertenecientes a la ANSeS, (¿para atender gastos del Gobierno?). Así el volumen promedio operado en esos tres días resultó de USD 750 millones, el más alto del mes. Otro hecho inédito fue que el BCRA mantuvo el tipo de cambio que diariamente informa como cierre el Banco Nación en $ 3,9260 en las cinco jornadas. El total operado por las entidades bancarias y cambiarias fue de USD 3.266 millones, con un promedio diario de USD 653 millones, un 23% superior al de la semana anterior. Por su parte, se calcula que el BCRA tuvo que haber comprado unos USD 600 millones y las reservas internacionales aumentaron USD 543 millones, sumando ahora USD 49.549 millones, según cifra oficial sujeta a futuros ajustes. (Informe de José Alfredo Nogueira).

Mejor saldo comercial y superávit en las cuentas fiscales

El superávit comercial de Argentina habría caído 10,4 por ciento en la medición interanual durante mayo, ante el avance de las importaciones, pero así y todo se anticipa un resultado muy superior al de 2009 en el segundo trimestre del año.
Según la agencia Reuters, los expertos esperan un saldo comercial positivo de 2.277 millones de dólares para el quinto mes del año. El martes el Gobierno realizará los anuncios correspondientes a las cifras de mayo y de confirmarse la mejora esperada, se revertiría el pobre desempeño del sector externo durante el primer trimestre de 2010. En los tres primeros meses del año la cuenta corriente del balance de pagos arrojó un saldo negativo de u$s 365 millones, cuando en el mismo periodo de 2009 el resultado había sido positivo en u$s 1.498 millones.
De verificarse esta mejora, los dos primeros meses del segundo trimestre acumularían un saldo favorable de u$s 4.209 millones, lo que preanuncia un resultado muy superior al del mismo periodo del año pasado, cuando entre abril y junio se logró un balance de cuenta corriente de u$s 4.683 millones.
Una balanza comercial positiva y cuentas fiscales con superávit son las mejores cartas que puede mostrar el Gobierno para la economía argentina, a días de cerrar un canje de deuda impaga por 18.300 millones de dólares, que de todos modos no sacan al país del default ya que con una adhesión de 60%, quedaría una deuda en litigio por 7.000 millones de dólares cuyos tenedores continuarían litigando en los tribunales internacionales.
El leal ministro de Economía, Amado Boudou (foto), que el viernes anticipó un superávit primario de 3.014,1 millones de pesos en mayo, desechó la posibilidad de que se vuelva a prorrogar el cierre del canje, aunque en el mercado se da por descontado que el martes habrá una nueva extensión debido a las dificultades para ubicar y convencer a no pocos acreedores individuales, que de participar podrían cambiar el resultado de la operación y, quizás, terminar con los embargos a las cuentas argentinas en el exterior.