Reservas cerca del récord por fuerte ingreso de dólares

En la acortada semana local, por la celebración del 9 de Julio, se notó un fuerte ingreso de fondos del exterior, algunos provenientes de los grandes exportadores de granos y productos oleaginosos. Ese sector viene liquidando operaciones por valores promedios cercanos a los USD 140 millones diarios, pero en los últimos días el incentivo principal fue la escalada que tuvo el precio de la soja. También vinieron dólares para comprar bonos argentinos en esa moneda con motivo de la reapertura del canje de la deuda, que rinden por encima del 11% y atraen a los inversionistas ante la fuerte caída de la aversión al riesgo. Por eso el BCRA tuvo una ardua tarea para no permitir una revaluación del peso, tal como les ocurre a las monedas del resto del mundo, y con ese propósito compró USD 700 millones, sumando ahora las reservas USD 50.162 millones, muy cerca de quebrar el récord del 27 de marzo de 2008, cuando tocaron USD 50.517 millones. El volumen operado entre entidades bancarias y cambiarias fue de USD 2.122 millones, un 29% menor al de la semana anterior, habiéndose negociando un promedio diario de USD 531 millones. En el mercado de futuros del Rofex se operó para fin de mes a $ 3,9520, Agosto $ 3,9830 y para fin de año a $ 4,1330. En el mercado de New York el viernes se operó el peso/dólar a un año en $ 4,4324 (13%). (J.A.N.)

Con menos aversión al riesgo, subió el euro

El euro acumuló un alza de un 1,3% la semana pasada, tras tocar un máximo de 1,2710 dólares en el inicio de la sesión del viernes, su mayor nivel desde comienzos de mayo, impulsado por sólidos datos del sector fabril alemán, un positivo informe del mercado laboral estadounidense y una mayor claridad sobre las pruebas de tensión a la banca en la eurozona. Al respecto, la mayoría de los representantes de los países miembros de la UE aseguran que los resultados brindarán seguridad al sistema financiero luego de demostrar su solidez. Sin embargo, continúan los temores sobre la crisis fiscal de países como Grecia, Portugal y España, sentimiento que podría debilitar nuevamente al euro.
Los últimos datos económicos conocidos en los Estados Unidos renovaron la esperanza de que la recuperación de la economía pueda ser una realidad en el mediano plazo. Y el optimismo de los inversores se aceleró la semana pasada después que se diera a conocer el dato sobre los pedidos semanales de subsidio por desempleo, que por primera vez mostró una caída mayor a lo esperado, a su menor nivel en dos meses, dando una cautelosa esperanza sobre la recuperación económica, que venía mostrado signos de fatiga.
Esa mejora de las expectativas en la primera economía del mundo trajo consigo un fuerte aumento del apetito por el riesgo y el euro fue el más beneficiado, ayudado también por la decisión del BCE de mantener sus tasas de interés en el 1%, un nivel “apropiado”. Para Jean Claude Trichet (foto) el crecimiento continuará en la eurozona en el primer semestre de 2010, aunque lo hará de forma “moderada” y “desigual”. Así, la moneda única llegó a acumular un alza de un 1,3% en las cinco jornadas pasadas, tras tocar los 1,2710 dólares en el inicio de la sesión del viernes, su mayor nivel desde comienzos de mayo. Sin embargo, más tarde frenaba sus tres días de avances y caía hasta un mínimo de 1.2610, golpeado por factores técnicos después de que los inversionistas tomaran ganancias antes del fin de la semana. Según algunos analistas aún existe el riesgo de que las posiciones cortas en euros sean cubiertas y la moneda repunte, pero no es más que eso: “un repunte a corto plazo”. Mientras, el presidente del BCE reiteró que las expectativas de inflación están bien encaminadas y agregó que tomará las medidas necesarias para continuar con la estabilidad de precios, pero agregó que era muy temprano para decir que la crisis se había superado. Más aún, también dijo que los resultados del stress a los bancos los dará a conocer individualmente, pero hay quienes aseguran que podrían llevar a que el BCE baje aún más sus tasas en busca de aminorar el impacto de la crisis. (J.A.N.)

Dudas por la suba del mínimo no imponible de Ganancias

Finalmente el Gobierno cumplió, aunque a medias, con lo pactado con la CGT, y anunció ayer una suba de 20% en el mínimo no imponible para pagar el impuesto a las Ganancias. La medida beneficia a 1,2 millones de trabajadores en relación de dependencia y autónomos que actualmente abonan este tributo y que a partir de este mes (con el sueldo que se cobra en agosto) dejarán de hacerlo o verán reducida su carga.
La cifra no conformó a los gremialistas, que esperaban una suba mayor, lo cual junto a lo insólito de la fecha de entrada en vigencia (a mediados de año, y no desde enero pasado) anticipa la posibilidad de una corrección en la medida. Ganancias es un impuesto anual y técnicamente no es posible que una modificación así comience a regir desde mediados de año. Para eso haría falta una ley que modifique el tributo, por lo cual debería pasar por el Congreso.
Por ahora, desde el Gobierno ratifican que la medida no será retroactiva y que el lunes se publicarán las dos resoluciones (2866 y 2867) correspondientes.
Pero desde el Presupuesto 2010, el Gobierno no tiene delegación legislativa para modificar impuestos, con lo cual este cambio debe ser tratado por el Congreso.
La medida tendrá un costo fiscal anual de $ 3.184 millones, si es que alcanza a 1,2 millones de personas, aunque podría duplicarse si se hace retroactiva desde enero.
A partir de ahora un trabajador soltero quedará exento del pago de Ganancias si su sueldo es inferior a $ 4.818. En el caso de un empleado casado y con dos hijos, el mínimo para tributar se elevó $ 6.662,80.

FMI, muy optimista con el crecimiento mundial

El Fondo Monetario Internacional corrigió sus pronósticos de crecimiento para 2010, pero le asignó una ponderación muy baja a la inevitable caída de Europa en el resultado global, que ve mejor en base a la expansión de Asia y a la recuperación de EE.UU., impulsada por el consumo.
El FMI elevó su pronóstico de crecimiento mundial para 2010 a 4,6% (antes 4,2%), y se cubrió las espaldas al plantear los riesgos que representa la deuda soberana en Europa que, afirma, podrían perjudicar a la economía global.
En su última actualización del Panorama Económico Mundial y Estabilidad Financiera Global, el Fondo señala que "los nuevos pronósticos dependen de la implementación de políticas para reconstruir la confianza y la estabilidad, particularmente en la zona euro".
La persistente debilidad en los mercados laboral y de vivienda de Estados Unidos, los problemas de deuda en la eurozona, y la desaceleración en la actividad manufacturera en Asia han hecho especular a los inversores que la economía global se frenará abruptamente por el resto del año. El FMI redujo los pronósticos de crecimiento del PBI 2011 de Gran Bretaña, Canadá, la eurozona, las economías emergentes y Japón.
El PBI de la eurozona crecería un 1% en 2010, una estimación que no registra cambio respecto a la de abril, aunque el pronóstico para el 2011 fue recortado en 0,2 puntos porcentuales, a 1,3 por ciento.
El pronóstico de crecimiento del PBI 2010 en Estados Unidos fue elevado a 3,3% desde el 3,1% previo, y para el 2011 pasó a 2,9% desde 2,6% anterior.
Las mayores revisiones alcistas de crecimiento se vieron en las economías emergentes. El pronóstico de crecimiento 2010 de Brasil fue elevado 1,6 puntos porcentuales, a 7,1%, y el del 2011 aumentó 0,1 puntos porcentuales, a 4,2%.

¿Menos atractivo para depositar en Uruguay?

En el Congreso uruguayo se está impulsando una nueva legislación que terminará restando atractivo a la plaza financiera del vecino país para los argentinos. La reforma establece un impuesto de 1,5% para los depositantes extranjeros que inviertan sus ahorros en compañías financieras en Uruguay. Además de ese nuevo tributo, se pretende alcanzar con el impuesto al Patrimonio, a una tasa de 1,5%, a las personas jurídicas constituidas en Uruguay, las famosas sociedades uruguayas, que empezarán a tributar por los depósitos o colocaciones en el exterior, los préstamos a no residentes y, las participaciones en el capital de entidades extranjeras que la persona jurídica uruguaya posea al fin de su ejercicio económico. La iniciativa afectará principalmente a los argentinos que decidan colocar sus inversiones financieras en el exterior, a través de sociedades radicadas en el Uruguay. El nuevo régimen afectará también a todas aquellas personas físicas que tengan abiertas cuentas bancarias en el Uruguay y que no las hayan declarado en el Impuesto a las Ganancias en Argentina.

Creció 46% la producción de autos en junio

La producción automotriz creció 56,3% en el primer semestre del año, en comparación con igual período de 2009, cuando alcanzó las 306.476 unidades. La fuerte suba hace que el sector proyecte una fabricación de 680.000 unidades este año. Las terminales de las diferentes marcas llegaron a producir 65.256 autos durante junio, lo cual representó un alza de 9,3% en comparación con mayo y del 46,6% respecto del mismo mes de 2009.
Las exportaciones registraron un incremento de 4,9% con relación al mes anterior y una suba de 39% con relación a junio de 2009, según informó la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA). Las ventas de autos al exterior crecieron 60,9% en los seis primeros meses de este año en la comparación contra el mismo período del año pasado.
El mercado interno compraría 590.000 autos (nacionales e importados), mientras que las exportaciones alcanzarían las 400.000, cifras que en el caso de producción y exportaciones conformarían al presente año como el mejor de la historia de la industria automotriz, según el comunicado oficial de ADEFA.

Cayeron 45% los negocios en bonos y dólar futuro

La restricción que dispuso el Banco Central a la capacidad de inversión de las entidades financieras en las operaciones de títulos contra dólares se tradujo en una reducción de hasta 45% en la liquidez de los contratos a futuro y los bonos en dólares. La normativa, que redujo de 5% a 3% de la Responsabilidad Patrimonial Computable por trimestre el capital disponible para este circuito, apunta a impedir la salida de divisas a través del arbitraje de los títulos en dólares.
El impacto se advirtió no solo en el volumen de los bonos en dólares, sino también en el de los contratos a futuro de la divisa, que se usan en estas operaciones como protección frente a una posible variación del tipo de cambio entre el momento de compra del título y el de su venta.
Antes de la medida dispuesta el 11 de junio, la cantidad promedio de negocios en los títulos (en dólares) era de $ 78 millones diarios, y desde su entrada en vigencia se redujo a $ 44 millones diarios. Lo mismo sucedió en la plaza de futuros: el volumen diario de transacciones cayó 36% al pasar de $ 220 millones a $ 140 millones desde la publicación de la circular del Banco Central.

Moreno interviene para descomprimir el mercado del dólar

El Secretario de Comercio, Guillermo Moreno (foto), volvió a presionar a los que importan productos desde Brasil sugiriéndoles realizar los pagos por el Sistema de Pagos en Moneda Local (SML). "No quiero que aparezcan como compradores de dólares para importar, pibe", habría sido el argumento del polémico funcionario. Lo cierto es que el Gobierno parece decidido a descomprimir el mercado cambiario luego de que se conociera un aumento de 72% en las importaciones. Inclusive el propio ex presidente Néstor Kirchner (foto) sorprendió a un grupo de empresarios en Neuquén la semana pasada anunciando que se está trabajando con Brasil “para generar una moneda única” entre ambos países, con el objetivo de “agilizar el comercio” entre ambas naciones.
Mientras, el MULC argentino sigue su curso mostrando sus características habituales: escaso volumen, permanente intervención del BCRA para evitar volatilidad y ahora un muy lento ajuste al alza del valor del dólar frente al peso. Así, el viernes el Banco Nación fijó su precio vendedor de transferencia en $ 3,9340, el tipo de cambio más alto desde enero de 2002. Al respecto la devaluación de nuestra moneda en junio fue del 0,05% y en lo que va del año suma 3,5%, lo que se considera un obstáculo para el funcionamiento del Mercosur. El volumen operado entre entidades bancarias y cambiarias en las cinco jornadas pasadas fue de USD 2.738 millones, 19% menos que en el similar período anterior y con un promedio diario de USD 548 millones. Pero un dato para analizar es lo que ocurrió con las reservas del BCRA. Al cierre del viernes pasado sumaban $ 49.461 millones, según cifras oficiales no ajustadas, mostrando una pérdida de USD 237 millones, monto escasamente inferior a los USD 240 millones ganados durante todo el mes de Junio y pese a las publicitadas “fuertes” compras realizadas por el ente monetario durante las últimas semanas. En el mercado de futuros del Rofex se operó para fin de agosto a $ 3,9900, octubre $ 4,0660, diciembre a $ 4,1460 y a un año a $ 4,4000, con una tasa implícita de 12%. En Nueva York para junio de 2011 se operó a $ 4,4503. (J.A.N.)

Cambio de humor favorece al euro que apunta a 1,30

El euro completó el viernes tres jornadas seguidas de suba frente al dólar, superando los 1,26 dólares por primera vez desde mediados de mayo. La escalada fue motivada por las débiles cifras del mercado laboral en los Estados Unidos, aunque la tasa de desempleo bajó dos décimas en junio y se situó en el 9,5%, la más baja desde julio de 2009. Pero aunque el sector privado añadió en junio unos 83.000 empleos nuevos, la economía estadounidense tuvo una pérdida neta de 125.000 puestos de trabajo, la primera en lo que va del año. La moneda única se vio muy perjudicada el pasado mes por la crisis de la deuda europea, pero ahora los mercados se concentran de nuevo en la particular situación de la primera potencia del mundo, cuya recuperación económica parecería haberse estancado. Algunos operadores consideraron que el euro podría apreciarse hasta 1,30 dólares en las próximas semanas.
La mejor noticia de la semana pasada fue para el euro, que así pudo salir del reciente fuerte derrumbe que lo llevó a marcar mínimos en la figura de 1,19. Y, sin dudas, aquella fue la que dio cuenta de que los bancos europeos habían devuelto al BCE los 442.000 millones de euros que les prestó hace un año y apenas 78 entidades fueron las que recurrieron nuevamente al banco central para pedir dinero a seis días.
Además, el Tesoro español vendió el jueves 3.500 millones de euros de un bono a cinco años, lo que disipa los temores aparecidos tras la advertencia de la agencia Moody's del miércoles y demuestra que el país sigue siendo capaz de financiarse por sí mismo en el mercado. En otra subasta, Francia vendió algo menos del máximo de 7.500 millones de euros previsto en los tres tipos de bonos OAT a largo plazo. Por su parte, Irlanda dejó atrás oficialmente la recesión, debido a que su PIB creció 2,7% durante el primer trimestre, frente a la caída de 0,7% de un año antes, beneficiado por las exportaciones. Consecuentemente, el euro reinició su recuperación frente al dólar, en parte porque se redujeron algunas de las incertidumbres que pesaban sobre la eurozona y también porque la economía estadounidense no termina de dar nuevos síntomas de recuperación. Así la moneda única marcó el viernes su máximo de 1,2607 dólares, subiendo 2,5% en 24 horas. Al finalizar Junio, el euro cayó 14,4% frente al dólar, 18,3% contra el yen y 10,7% frente al franco suizo. Mientras tanto, la economía estadounidense sigue preocupando por los malos datos conocidos durante la semana, como lo fue la inesperada baja de la confianza del consumidor, las inquietantes cifras sobre el empleo, el desplome de las ventas de viviendas usadas y la desaceleración de la actividad fabril. El euro terminó el viernes cotizando a 1,2565 dólares. (J.A.N.)

La Cepal dice que latinoamérica crecerá 4,5% en 2010

El crecimiento casi sin excepciones en los países de América Latina provocó que las proyecciones en la región variaran positivamente de 4,1 a 4,5 por ciento, a pesar de la crisis europea, de acuerdo a la Cepal.
El crecimiento en la región está liderado por Brasil, que logrará tasas cercanas al 7% al año, seguido de cerca por Argentina y Perú con valores similares.
El obstáculo para un crecimiento sostenido como el de los países asiáticos, empero, viene por el lado de la insuficiente inversión.
La Cepal destacó también la reactivación que tendrá México, principal responsable de la contracción de 1,8% durante 2009 en América Latina, ya que es el país que más recibió el impacto de la crisis norteamericana.
"México está creciendo más de lo que se preveía, precisamente porque Estados Unidos se ha recuperado más rápido, por lo que sus tasas deberían estar en torno al 4%", estimo la Cepal.
Uno de los países menos favorecidos en el panorama regional es Chile, que tendrá un primer semestre malo, por efectos del terremoto.
El crecimiento de la región se da en un contexto de volatilidad en los mercados, afectados principalmente por la crisis europea, de la que América Latina no quedará inmune. La región recibirá el impacto por el canal real, es decir, por el lado del comercio, las remesas y la volatilidad en el precio de los "commodities", principales productos de exportación de Latinoamérica.
No obstante, la Cepal asegura que mientras la crisis se mantenga en Europa y Estados Unidos y los mercados asiáticos sigan creciendo, el impacto sobre el comercio de la región no será muy fuerte. De hecho, según datos de la Cepal, Europa ha perdido importancia en la región como destino de las exportaciones, cediendo su espacio gradualmente a los mercados asiáticos, en especial a China que ha intensificado su vínculo comercial con Brasil, Colombia, Argentina, el Perú y Chile.