La economía en tiempo de elecciones dominará el Congreso del IAEF: asisten Macri, De Narváez, Prat Gay y Heller. Cristina aún no confirmó

La semana entrante se realizará el 26º Congreso Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) cuyo lema en esta edición será “Desafíos de la Economía Real en Tiempo de Elecciones”. El encuentro tendrá lugar en el Sheraton Buenos Aires Hotel & Convention Center de Buenos Aires y el jefe de Gobierno porteño, Mauricio Macri, tendrá a su cargo la inauguración del Congreso. Al evento fue invitada también la presidente Cristina Fernández de Kirchner, aunque su presencia aún fue confirmada.
Este año se debatirán cuatro grandes temas: La economía internacional, los Sectores de la economía real argentina (industria, campo y bancos), Política nacional y tiempo de elecciones.
Entre los expositores convocados para esta edición están los economistas Claudio Loser, Federico Sturzenegger y Carlos Melconián. Entre los políticos, Gabriela Michetti; Francisco de Narváez ; Alfonso Prat Gay y Carlos Heller.
También asistirá el titular de la AFIP, Ricardo Etchegaray, Carlos Pagni y del srctor productivo Héctor Méndez (industria), Mario Vicens (banca) y Pedro Apaolaza (campo).
Un marco de lujo para el nuevo presidente del IAEF, Martín Ramos y el titular del Comité Organizador, Guillermo Rimoldi.
Las sesiones comienzan el martes 19 a las 8:30 y durante el almuerzo de trabajo disertará el periodista y analista político Joaquín Morales Solá. El miércoles 20 las sesiones se desarrollarán por la tarde, de 15 a 20 horas.

Según el INDEC, quien gana 16,2% más que en 2006 no es pobre

La inflación oficial de abril resultó finalmente 0,3%. El dato difundido ayer por el INDEC fue entre un tercio y un cuarto de los valores que estimaron las consultoras privadas para el índice de precios al consumidor.
La brecha entre ambos valores tiene como consecuencia una discrepancia que se va acumulando a través de los meses. Con el dato de abril, en el primer cuatrimestre del año la inflación oficial llegó a solo 1,9%. Y en la comparación interanual es de apenas 5,7%. Para los analistas privados, el alza anual del nivel general de precios está entre 14% y 15%.
El problema es que la inflación del INDEC se usa para calcular otros parámetros como, por ejemplo, la canasta alimentaria. Con los datos oficiales de abril el mes pasado esa canasta básica subió solo 0,18% (cero coma dieciocho por ciento). Con esta canasta básica se elabora otro dato y es la línea que separa a los pobres de los indigentes. Según el INDEC una familia tipo necesita hoy un ingreso mensual mínimo de $ 444,33 para no caer en la indigencia.
A su vez, la canasta básica total, que incluye rubros no alimentarios, aumentó 0,42% y, entonces, para que un hogar no sea computado como pobre necesita una entrada mínima de $ 1000,94.
Una duda: si desde hace treinta meses se vienen registrando discrepancias de al menos 50% en los índices de inflación, y se computan los aumentos de ingresos por la encuesta permanente de hogares (EPH) ¿no habrá en realidad más pobres de los que aparecen en los registros oficiales?
En agosto de 2006 el ingreso mínimo que calculó el INDEC para que que la misma familia tipo no sea considerada pobre era de $ 861,18. ¿Es posible que en dos años y medio el aumento de la CBT haya sido de solo 16,2%?
Un relevamiento de la Universidad Católica Argentina (UCA) dice que para 9 de cada 10 argentinos los precios aumentaron "mucho" en los últimos doce meses.
Aumentan menos que hace unos meses como consecuencia de la menor actividad económica y la retracción del consumo. Hoy los cálculos privados hablan de una inflación de entre 14 y 15 por ciento para todo 2009, cuando a fin de 2008 se calculaba un índice de 19%. Pero es imposible creer que en casi tres años la frontera de la pobreza se corrió solo 16,2%.

GM: ¿quiebra o no? Los ejecutivos vendieron sus acciones

En Wall Street, los analistas estiman que la acción de la que una vez fuera la automotriz más grande del mundo y un emblema de la industria de EE.UU. podría ver licuado su valor actual a apenas dos centavos de dólar. Esto significa perder casi 60veces su ya pobre cotización actual que es de u$s 1,14, y ver reducido su capital a solo 12 millones de dólares.
Los expertos saben que Gobierno de Obama no va a dejar quebrar la compañía, pero también están de acuerdo en que se diluirá el capital para los accionistas. El escenario evaluado contempla que, si se concreta el plan de emitir acciones dirigidas a los acreedores liderados por el Departamento del Tesoro, el precio podría llegar a esos 2 centavos o aun menos.
Las acciones de GM se hundieron en la última rueda a un mínimo de los últimos 76 años al conocerse la noticia de que un grupo de ejecutivos de la compañía habían vendido sus títulos de la automotriz estadounidense que enfrenta el riesgo de caer en bancarrota. Algo así es equivalente a que el último apague la luz.
Seis ejecutivos de GM encabezados por el ex vicepresidente del directorio y jefe de producto Bob Lutz, revelaron que se desprendieron de casi $ 315.000 en acciones y liquidaron sus participaciones directas remanentes en la compañía.
¿Tendrán razón? La compañía perdió u$s 6.000 millones y casi la mitad de sus ingresos en el primer trimestre del año en medio de especulaciones sobre su futuro, dado que el 1 de junio vence el plazo que tiene para evitar la quiebra. El gobierno estadounidense le dio a GM u$s 15.400 millones desde diciembre de 2008 para mantener sus operaciones en Estados Unidos en marcha. General Motors reconoció hace unos días que fue ese dinero lo que le permitió seguir operando en el primer trimestre tras perder u$s 2.700 millones más que en 2008 y reducir sus ingresos en u$s 20.000 millones.
No son pocos los que estiman que GM se encamina hacia un pedido de protección por quiebra (Chapter 11) o a una reestructuración fuera de las cortes que licuaría totalmente el valor de los actuales accionistas.

Ya acumula un semestre la caída en la producción industrial

La actividad industrial volvió a registrar una caída de 9,1% en abril, según la medición que realiza el Centro de Estudios Económicos de la consultora Orlando Ferreres & Asociados. De esta forma “la economía local lleva dos trimestres consecutivos de caída: en el cuarto trimestre la industria cayó 5,6%, mientras que en el primer trimestre la contracción fue de 9%”, advirtió la entidad en un informe.
En marzo se desató una polémica entre la UIA y el INDEC por la evolución de la industria. Mientras gremial empresaria estimó una baja de 6,6% interanual, el organismo oficial mostró un descenso de apenas 0,4%.
La consultora opina que la “tendencia declinante iniciada en octubre 2008 se estima que continúe al menos un semestre más”. Y centra las causas en la crisis internacional, que “está teniendo un importante impacto en la producción local, dado que las principales potencias acumulan tres trimestres de caída en sus PBI, y cerrarán 2009 con una contracción del Producto”.
Ferreres explica que “la menor demanda global afecta a las exportaciones argentinas y al precio comercializado, forzando al país a reducir sus planes de producción”. Desagregando los datos del informe se ve que el rubro “Industrias metálicas básicas” registró el mes pasado un retroceso de 36,2% interanual, mientras que “Maquinaria y equipo” cayó 30,1%.

Para el INDEC la inflación de abril fue de 0,4%. Privados estiman el doble

Esta semana se dará a conocer la inflación de abril, que para el INDEC habría sido de 0,4%. Las consultoras privadas estiman que el índice de precios al consumidor del mes pasado fue de entre 0,8% y 1,0%.
Después de algunos meses de convergencia entre los índices oficiales y los privados debido a la menor actividad económica, los números del mes pasado vuelven a ampliar la brecha.
Las consultoras ubicadas en Capital Federal adelantaron que el aumento fue impulsado por las subas en medicina prepaga y colegios privados. Por contrapartida, las bajas registradas en algunos alimentos, como frutas y verduras, habrían sido los factores que equilibraron el alza, además de la continuidad del desaceleramiento económico.
Por su parte, la Consultora Evalue.com estimó que en abril la inflación alcanzó el 1,2% en Mendoza y conglomerados urbanos similares, como el Gran Buenos Aires y Capital Federal, donde mide el INDEC.
Esa consultora afirma que el IPC acumula en el primer cuatrimestre 5,3%, y se ubicaría entre 15 y 17 puntos a fin de año.
Más drástica sería la diferencia de los números del INDEC con los estimados por la sede del organismo en la provincia de San Luis, gobernada por el peronista disidente Alberto Rodríguez Saá. En esa provincia, las estimaciones del Gobierno aún no confirmadas indican que los precios subieron en abril 2,2%.
En marzo, por ejemplo, la inflación en San Luis fue cuatro veces mayor a la medida por el INDEC en Capital, al ubicarse en 2,3%, contra el 0,6 por ciento del instituto nacional.
Si se confirma el anuncio oficial este miércoles de una inflación de 0,4% en abril, la cifra representaría una disminución de 0,2% respecto de marzo y sería la menor del año.

Renovado interés por los bonos argentinos

Se acentuó el optimismo en los mercados locales con un renovado interés por los títulos públicos. La combinación de precios atractivos y el alejamiento del fantasma del default y posibles recompras oficiales hicieron trepar los precios más de 7% y hasta 35% desde principios de abril. El Discount en pesos trepó 7,3%; el Boden 2012 ganó 7% y el Boden 2013 lo hizo 6,4%. En la Bolsa, el Merval avanzó 3,4% y superó los 1.400 puntos. El riesgo país descendió 6,8% a 1445 puntos básicos.
El índice Merval de las empresas más líquidas que operan en la Bolsa porteña avanzó 3,42 por ciento a 1.409,91 puntos, su mayor nivel desde el 6 de octubre pasado.
En cinco ruedas el termómetro de las empresas líderes acumula una recuperación del 13,35 por ciento, que confirma una importante reacción de los papeles y un cambio de percepción de los operadores que también alcanza a los títulos públicos.
El positivo escenario se viene registrando desde hace unos días alentados los inversores por las interesantes tasas de retorno que ofrecen los títulos, en algunos casos superiores al 50%, y un contexto externo más benigno, aunque tampoco viene mal a los bonos el empujón que llega del lado del ANSeS, según fuentes del mercado.

Para el FMI, América latina se recupera en el segundo semestre

Los países de América Latina se recuperarán antes que los países desarrollados de la crisis económica mundial. Así lo afirma un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI), en el que se destaca la solidez del sistema bancario regional.
Según las estimaciones del Fondo, la región de América Latina y el Caribe "tocará fondo durante la primera parte de 2009 y retomará el crecimiento en la segunda parte del este año, mientras que el crecimiento en las economías avanzadas podría comenzar a crecer recién a mediados de 2010".
Latinoamérica regresará a la senda del crecimiento antes que las economías más avanzadas, entre otros motivos porque sus sistemas financieros afrontan la crisis global "desde una posición sólida", según el informe difundido ayer en Bogotá.
De acuerdo al documento "Perspectivas económicas: las Américas", en el que se prevé una contracción del Producto Bruto Interno (PBI) mundial de 1,5% en 2009, el impacto de la crisis será menor en Latinoamérica y el Caribe y "la recuperación más rápida". Y es que la región "ha acumulado muchas fuentes de fortaleza y capacidad de resistencia".
"Ha avanzado en el fortalecimiento de sus saldos fiscales, la mejora de la composición de sus deudas públicas, la solidificación de los sistemas financieros, el anclaje de las expectativas inflacionarias y en políticas más creíbles", según el Fondo.
"Por primera vez", según el organismo, "muchos países de la región han podido responder a la crisis externa con políticas activas para impulsar la producción y el empleo y proteger a los más vulnerables".
El sobresaliente es para la banca: "seis meses después del desplome de Lehman Brothers, ningún sistema bancario latinoamericano ha registrado crisis", señala el FMI.
La situación responde a que han estado "poco expuestos a productos financieros estructurados y activos tóxicos".
Además, "muestran saldos equilibrados o positivos en las posiciones de activos externos netos y las posiciones abiertas netas en moneda extranjera" y "dependen principalmente de los depósitos locales para financiar sus carteras de préstamos".
Así, "el impacto directo de la falta de liquidez en los mercados financieros internacionales es relativamente pequeño".
El FMI advierte, no obstante, de que estas entidades "están operando en condiciones adversas".
Aún así, la mayoría de los sistemas bancarios "mantienen coeficientes de solvencia patrimonial saludables", con un promedio de 15%.
La morosidad de la cartera de crédito, que ha venido bajando en los últimos años hasta el 2,5%, aumentó ligeramente en 2008 en algunos países importadores de materias primas".
De acuerdo al documento, la banca latinoamericana "es más resistente que en el pasado porque redujo sustancialmente sus puntos débiles, como la exposición al riesgo cambiario o la dependencia del financiamiento externo, y estableció reservas de capital".

Crean el Código de Protección al Inversor

Finalmente se anunció ayer la creación del Código de Protección al Inversor. En un acto realizado en la sede de la Comisión Nacional de Valores (CNV), el presidente del Merval, Pablo Aldazábal explicó que se trata de una recopilación de las normas vigentes que hacen a la transparencia del mercado y a la protección de los intereses de los inversores.
El Código fue realizado conforme a las facultades de autorregulación del organismo y está destinado a promover mejoras en las prácticas bursátiles: tiene forma de guía para que los inversores, instituciones e intermediarios puedan defender sus derechos y ejercer las acciones que tiendan a su protección.
La implementación del presente Código por parte de las Sociedades y Agentes de Bolsa que integran el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. se hace con la intención de que su adopción e implementación, contribuirá a afianzar los derechos y obligaciones correspondientes a los diferentes comitentes e intermediarios, y a una mayor transparencia en el ámbito bursátil y lazos más estrechos con la sociedad que lo rodea.

Para cubrir la menor recaudación, refinanciarán a 7 años la deuda con ANSeS y otros entes estatales

Era una fija de dos pesos: se confirmó ayer que la estrategia oficial para cubrir la brecha de financiamiento producida por la menor recaudación tributaria es refinanciar todos los vencimientos de deuda con otras dependencias del sector público. Según datos de la Secretaría de Finanzas, este monto equivale a $ 7.360 millones (unos u$s 2.000 millones).
Los pagos que debía realizar el Tesoro a entes tan diversos como la AFIP, Pami, Banco Nación, BICE, AySA y Lotería Nacional por los vencimientos de Letras se realizará en la forma de un nuevo bono.
A la ANSeS se le refinanciarán $ 8.450 millones que el organismo previsional tiene en Letras del Tesoro. A cambio se emitirá una nueva serie de títulos públicos: el Bonar 2016. Un papel en pesos a siete años de plazo que ajusta por la tasa Badlar (interés de referencia por depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos) más un spread de 345 puntos básicos. Ello arroja al día de hoy una tasa en torno al 16%.
La intención del Gobierno es comenzar a postergar todos los pagos dentro del sector público, y cambiar las letras por un bono que tenga mercado y cotización en las principales plazas bursátiles del país.
Para el Gobierno esto resuelve varios temas: a) el organismo que recibe el bono cambia un papel ilíquido por uno que tiene mercado y, b) el Tesoro Nacional se hace de fondos en un momento en que no es fácil obtener financiamiento.
Para demostrar la escasez de fondos, desde Economía dieron vuelta para afuera los bolsillos del pantalón y desmintieron que se haya producido algún rescate de bonos en las últimas semanas y aclararon que si en el futuro fuera posible hacerlo, el camino será a través de licitaciones públicas como las realizadas el año pasado.
Según anunció la presidente Cristina Fernández, la recaudación de abril fue de $ 23.046 millones, lo que implica un alza de 13,8% respecto de abril de 2008 y de 5,8% en comparación con los números de marzo último. Aunque se intentó mostrar esas cifras como un logro, la realidad es que se advierte una desaceleración de los ingresos, mientras que la expansión del gasto se mantiene en torno de 28% interanual.

Sigue en baja el consumo: las ventas cayeron 13,3% en abril

La retracción del consumo quedó de manifiesto con la caída de 13,3% registrada en las ventas minoristas de abril en comparación con el mismo mes de 2008. Los factores serían la prudencia de los consumidores frente a la crisis y la incertidumbre que provocan las elecciones de junio próximo.
Con este resultado, abril fue el octavo mes consecutivo en que las ventas comerciales reflejaron la contracción de la economía. En lo que va del año las ventas minoristas acumulan un retroceso interanual de 13,7% en cantidades.
Así lo asegura un informe de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (Came), donde además resalta que la tendencia declinante de las ventas comenzaron con el conflicto del campo en marzo y abril de 2008.
El público sigue expectante la evolución del empleo, los salarios y el dólar, en el marco de la crisis, y a lo que pueda suceder luego de las elecciones del 28 de junio.
El informe indica que la dispersión de pronósticos políticos y económicos continúa incentivando el ahorro en detrimento del consumo, porque las familias optan por la precaución y resguardan su dinero.
De esa forma, el público no quiere endeudarse y sigue gastando lo necesario para "pasar el mes".
Eso se refleja en el sector de los electrodomésticos, un rubro que marcó el boom de consumo del ciclo de crecimiento 2003-2007, y finalizó abril de este año con una caída de 14,7% interanual.
Los planes oficiales de financiamiento de calefones, cocinas y heladeras no lograron provocar una reacción diferenciadora para las ventas de este sector y el consumo siguió en baja.
Tampoco ayudó el clima, ya que el calor se extendió mucho más de lo pronosticado y perjudicó la venta de todos los rubros dependientes de la temporada, como calzados, indumentaria y marroquinería.
Los comercios volvieron a ofrecer facilidades de pago con tarjetas de crédito y sin interés, pero aún así los consumidores decidieron moderar la utilización de sus plásticos. Lo que hacen es privilegiar el consumo inteligente, es decir, aprovechar las ofertas que hacen las cadenas con entidades financieras.
Las principales variaciones negativas en los volúmenes físicos vendidos en abril de 2009 frente a igual mes del año pasado, relevadas en 478 comercios del país, se registraron en los sectores de Calzados (-22,2), Joyería (-22,6), Inmobiliaria (-20) y Textil e indumentaria (-19,9).
Detrás quedaron, con caídas importantes también, Materiales para la construcción (-16,3), electrodomésticos (-14,7), Marroquinería (-12,9), Materiales eléctricos (-10,5), Muebles de oficina (-12,0) y Muebles del hogar (-15,0), entre otros.